20171127-安信证券-汽车行业周报_蓝筹短期调整_中长期继续推荐_14页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

2017年11月27日发布的汽车行业周报主要分析了行业趋势、市场表现、行业动态及公司公告等内容。报告指出，汽车行业整体面临下行压力，但结构性机会仍然存在，尤其在乘用车和新能源汽车领域。

主要观点

• 行业展望：2018年小排量购置税减免政策将彻底退出，叠加原材料价格高位震荡，汽车行业将继续处于下行通道，预计乘用车行业平均增速在0-3%之间。
• 行业分化：明年汽车行业最大的主题将是分化，德系合资品牌有望领跑，自主品牌中吉利、上汽、广汽表现趋强，比亚迪汽车业务有望触底回升。
• 零部件板块：受原材料价格高位震荡影响，零部件板块面临继续下行压力，但华域汽车因其盈利稳定且有望成为国内汽车电子龙头而被持续推荐。
• 商用车板块：客车市场受新能源补贴下滑影响，全行业盈利承压，宇通客车成本转嫁能力强，或好于今年。重卡销量预计下滑，建议关注13L发动机渗透率提升的潍柴动力。
• 新能源汽车：2020年新能源汽车销量有望达到200万台，政策支持和市场需求推动行业快速增长。同时，2018年新能源汽车补贴政策将从续航里程、电池能量密度、能耗系数三个方面进行调整。
• 智能汽车：无人驾驶技术仍处于研发阶段，预计主流应用要到2027年。各大企业如百度、广汽、长安汽车等正在积极布局智能网联技术。

关键信息

市场回顾

• 整体表现：本周上证综指、深证成指、沪深300、创业板指和中小板指分别上涨了-0.86%、-1.10%、-0.40%、-2.79%和-0.90%。
• 汽车行业表现：汽车行业整体涨幅为-2.51%，其中乘用车、汽车服务和汽车整车跌幅较小，商用载客车、汽车零部件和其他交运设备跌幅较大。
• 个股表现：比亚迪（11.18%）涨幅最大，鸿特精密（-21.55%）跌幅最大。

行业动态

传统汽车

1. 车辆公告强检调整：中机中心发布三道通知，调整了2018年新申报车型的强制性检验项目。
2. 广汽与FCA合作：广汽与菲亚特克莱斯勒汽车寻求在中美市场扩大合作。
3. 潍柴与博世合作：双方在燃料电池汽车技术和智能制造领域展开合作。
4. 一汽夏利终止股份转让：未征集到合适受让方，控股股东终止转让公司股份。
5. 三菱材料数据造假：承认其子公司伪造汽车零部件产品数据。

新能源汽车

1. 交通部目标：预计2020年交通运输行业新能源汽车总量将达到60万辆。
2. 新能源市场扩张：2020年销量有望达到200万台，政策支持和市场需求推动行业快速增长。
3. 新能源补贴调整：2018年补贴政策将从续航里程、电池能量密度、能耗系数三个方面进行调整。
4. 全球电动车增长：2017年第三季度全球电动车销量增长63%，中国市场份额超过一半。
5. 上汽大众MEB平台：将于2018年在安亭建设，2020年投产，打造多款电动车。
6. 大众在中国投资：计划投资100亿欧元，8年内推出40款电动汽车。
7. 丰田在中国布局：考虑销售本地开发的电动汽车，以满足“双积分”政策。
8. 比亚迪市值目标：王传福表示，未来5到10年比亚迪市值将达到万亿。

智能汽车

1. 无人驾驶技术：预计主流应用要到2027年，目前主要由大企业如百度、华为研发。
2. 广汽与移动合作：签署战略合作框架协议，推动车联网战略。
3. 长安汽车获得路测牌照：获得美国加州无人驾驶路测牌照，计划在2020年实现L3级别无人驾驶汽车量产上市。
4. 英国放宽监管：计划三年内允许无人驾驶汽车上路。
5. 苹果自动驾驶研究：首次公开发布自动驾驶研究成果，提出“VoxelInet”解决方案。

本周公司公告

• 广汽集团：非公开发行股票，发行数量为753,390,254股，发行价格为19.91元/股。
• 云内动力、浩物股份、贝斯特：继续停牌。
• 宗申动力：发行股份购买大江动力100%股权。
• 均胜电子：收购破产程序中高田除硝酸铵气体发生器业务以外的主要资产。
• 蓝黛传动：回购注销部分限制性股票，总股本减少。
• 赛轮金宇：非公开发行新增股份407,523,509股，募集金额为13亿元。
• 申华控股：拟向实际控制人华晨集团申请借款2.5亿元。
• 上海凤凰：转让江苏雷盟100%股权及应收帐款。
• 京威股份、众泰汽车：股份质押和解除质押。
• 德尔股份：对外担保。

本周新车上市

• 传统汽车：雷克萨斯RX、宝骏730、风光330、上汽大通T60、奥迪Q3、昂科威、欧尚A800、野马T80、沃尔沃S60L等。
• 新能源汽车：国金GM3。

行业重点数据跟踪

• 全国汽车产销量：2017年10月汽车产销分别完成260.36万辆和270.35万辆，同比分别增长0.67%和2.02%。
• 乘联会零售数据：11月第一周零售日均6.08万台，第二周日均5.78万台。
• 狭义乘用车销量：A00级销量增长176%，A级销量下降1%，B级和C级销量小幅增长。
• 新能源乘用车销量：10月销量同比增长109.24%，1-9月纯电动乘用车销量累计同比增长72%。
• 终端优惠指数：9月乘用车市场终端优惠指数为-3.08，优惠幅度小幅扩大。

风险提示

• 销量不及预期：汽车销量可能低于预期。
• 价格战超预期：价格战可能超出预期。
• 新能源汽车销量不及预期：新能源汽车销量可能低于预期。

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
• B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

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