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银河视点总结

核心内容

本报告为2017年11月27日的银河证券晨会纪要，由分析师丁文撰写，内容涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、今日视点、报告精选、当日政策经济与行业个股点评、评级标准、免责声明、联系信息等部分。

主要观点

1. 市场简评

• A股近期波动率加大，白马股推动股指走强后出现大幅调整，市场短期存在分歧。
• 调整主要由投资者情绪受金融监管政策影响，以及部分机构提前兑现收益所致。
• 中长期看好A股行情，短期调整不改变整体平稳上行趋势。
• 投资策略以价值为导向，关注行业龙头竞争优势提升及国企改革带来的投资机会。

2. 今日视点

宏观政策

• 金融监管趋严，央行、银监会清理整顿现金贷平台，监管重点将转向资金来源问题。
• 美联储预计在12月再次加息，经济数据良好，通胀逐步上升。
• 欧元区与日本经济数据积极，显示经济加速增长。

3. 报告精选

银河煤炭行业点评

• 供暖季与国企改革因素可能带动煤炭板块持续反弹。
• 推荐关注中国神华、陕西煤业等龙头企业，因其业绩稳定、估值低、具备高分红预期。
• 建议关注供给侧改革政策及执行力度，投资主线包括国企改革、细分行业龙头、先进产能代表。

关键信息

国际市场数据（2017.11.24）

国内市场数据（2017.11.24）

期货与货币市场数据（2017.11.24）

评级标准

• 推荐：行业或公司指数超越主要指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业或公司指数超越主要指数平均回报10%-20%。
• 中性：行业或公司指数与主要指数平均回报相当。
• 回避：行业或公司指数低于主要指数平均回报10%及以上。

当日政策与经济动态

• 李克强强调推动民营企业承担社会责任。
• 央行首次提及“金融周期”，强调宏观审慎政策的重要性。
• 美联储加息预期增强，美国经济数据表现良好。
• 欧元区与日本经济数据积极，显示增长动力。
• 煤炭行业受供暖季与国企改革影响，有望持续反弹。

行业与个股动态

• 土拍市场趋于理性，上海宅地低溢价成交。
• 共享单车行业押金问题持续，P2P平台风险高。
• 京津冀技术创新推动绿色环保经济发展。
• 铁路“十三五”规划发布，2020年高铁网覆盖80%以上大城市。
• 半导体行业迎来黄金十年，绿色经济成为新引擎。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究部
  • 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
  • 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

分析师联系方式

• 丁文：010-66568797 | dingwen@chinastock.com.cn
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