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报告摘要

本文档为浙商证券2017年11月27日的行业与宏观分析报告，涵盖宏观经济、家电行业、新股市场及传媒行业等多个领域。报告分析了当前货币政策、利率债市场、家电行业走势、新股表现及传媒行业动态。

信贷需求：受供给侧改革及经济预期影响，上市公司扩产能意愿不高，但房地产开发贷增速提升，反映出房地产企业转向传统信贷及信托融资。
- 2017年10月房地产开发贷累计金额达2.08万亿元，同比增速为20.20%。
- 房地产开发资金来源中贷款占比为16.51%，较2016年底上升1.60%。
信贷供给：企业现金流较为充裕，央行窗口指导导致银行放贷意愿较强，议价能力偏弱。
- A股非金融上市公司平均货币资金持有量在2017年第三季度达到20.28亿元。
- 2017年6月末个人及机构理财存量达24.4万亿元，显示企业资金较为宽松。

10年期国债与国开债收益率：本周分别变动2.63BP和11.53BP，至3.95%和4.82%，期限利差缩小。
货币政策：央行本周仅净投放200亿元，维持稳中偏紧基调。
市场回顾：
- 本周银行间质押回购利率和SHIBOR利率均有所上升，但央行通过逆回购操作缓解流动性紧张。
- 未来债市仍面临金融监管和配置力量的制约，预计仍将维持震荡走势。

行业表现：
- 2017年10月家用空调产量971万台，同比增长18.3%；总销量872万台，同比增长21.2%。
- 内销增长28.9%，出口增长3.0%，整体表现略超预期。
板块表现：
- 本周家电指数下跌1.68%，在中信29个一级行业中排名靠后。
- 分细板块中，白色家电下跌1.14%，黑色家电下跌5.88%，小家电下跌2.14%。
个股表现：
- 涨幅前五：冠福股份（+15.37%）、兆驰股份（+9.50%）、和晶科技（+7.43%）、佛山照明（+6.15%）、苏泊尔（+5.67%）。
- 跌幅前五：木林森（-13.51%）、高斯贝尔（-12.70%）、莱克电气（-10.67%）、日出东方（-10.59%）、TCL集团（-10.26%）。
推荐个股：
- 空调龙头：格力电器、美的集团、青岛海尔。
- 厨电龙头：华帝股份、浙江美大、老板电器。
- 小家电：苏泊尔、飞科电器。

本周新股申购：
- 推荐：科技创新源（300731.SZ）、金奥博（002917.SZ）、深南电路（002916.SZ）、春秋电子（603890.SH）。
上周新股表现：
- 新股指数周跌幅为4.27%，弱于大盘及中小创。
- 17只新股打开涨停板，周平均跌幅为5.11%。
新股表现TOP10：
- 涨幅TOP10：贵州燃气（+61.14%）、剑桥科技（+61.05%）、中农立华（+37.65%）、怡达股份（+31.77%）、珀莱雅（+31.76%）等。
- 跌幅TOP10：江丰电子（-18.99%）、华大基因（-19.00%）、中环环保（-19.41%）、丽岛新材（-21.94%）、广哈通信（-24.37%）等。

行业观点：
- 头部剧价格创新高：《赢天下》每集全平台售价达1525万元，创历史新高。
- 重点推荐：影视板块龙头慈文传媒、华策影视，以及股价低位的游戏板块游族网络、三七互娱。
股票行情：
- 本周传媒板块下跌0.67%，弱于大盘及中小创。
- 涨幅前五：帝龙文化（+13.33%）、梦网集团（+11.68%）、天润数娱（+9.97%）、顺网科技（+9.58%）、省广股份（+7.71%）。
- 跌幅前五：出版传媒（-17.42%）、龙韵股份（-16.94%）、元隆雅图（-10.05%）、掌阅科技（-9.83%）、智度股份（-9.68%）。
重点公司公告：
- 游族网络：董事长林奇计划在未来12个月内增持不少于500万股。
- 电魂网络：全资子公司收购爱酷游1%股份。
- 华闻传媒：控股股东增持股份，资金来源包括自有资金、信托融资及股东借款。
- 唐德影视：与江苏广电、上海文广签署《赢天下》播映权合同，授权许可费达4.65亿元。
行业新闻：
- 2017年全国电影票房突破500亿元，同比增长15%。
- 腾讯获得《绝地求生》中国独家代理运营权，游戏市场表现强劲。
- 斗鱼完成D轮融资并宣布盈利。
- 美盛游戏新作《Magical Squash》登上Steam VR热销榜榜首。