20210411-财信证券-宏观策略_市场资金跟踪周报_当前指数支撑明显_短期仍以盘整为主_18页_1mb

策略点评总结

核心内容

2021年4月11日发布的策略点评指出，A股市场在经历了一周的弱势反弹后，成交量下降，市场做多意愿低迷，部分高估值机构抱团股因一季报低于预期而遭遇抛售，导致指数下行。当前市场估值处于合理水平，但整体仍面临一定的调整压力。同时，全球通胀升温与流动性收紧预期增强，中国资本市场相较海外具有更强的韧性。

主要观点

• A股市场走势：短期指数以盘整为主，缺乏大幅下行基础，但波动范围可能扩大。
• 行业表现：上周钢铁、综合、采掘等板块涨幅居前，而高估值板块如科技和机构抱团股则面临调整。
• 全球市场背景：全球主要股指多数上涨，但部分国家已开始加息以应对通胀和资本外流。
• 投资建议：
  1. 关注疫情受损板块，如航空、机场、酒店、餐饮、旅游、影院等，尤其是与海外疫情恢复相关的机场板块。
  2. 布局低估值板块，如房地产、公用事业、传媒，作为底仓防御。
  3. 顺周期板块，如有色、煤炭、化工、钢铁，以及受益于利率上行的银行、保险等板块。
• 监管动态：国家对平台经济实施强监管，如对阿里巴巴集团进行“二选一”垄断行为处罚，短期内相关板块可能承压。

关键信息

• A股指数表现：
  • 上证综指下跌0.97%，收报3450.6点。
  • 深证成指下跌2.19%，收报13813.31点。
  • 创业板指下跌2.42%，收报2783.33点。
  • 两市日均成交额为7155.28亿，较前一周上升0.24%。
• 市场估值：
  • 全部A股PE中位数为35.91倍，位于历史后31.29%分位。
  • 房地产行业PE中位数为14.32倍，为申万行业最低。
  • 高估值板块如科技和机构抱团股面临调整。
• 资金流动：
  • 北上资金净流出，累计净流入为945.66亿。
  • 融资买入额占比前五行业为非银金融、房地产、钢铁、交通运输、有色金属。
  • 融资余额占全A流通市值比重前五行业为农林牧渔、有色金属、通信、非银金融、计算机。
• 商品与汇率：
  • ICEWTI原油上涨1.18%，COMEX黄金上涨0.89%。
  • 美元兑人民币(CFETS)收盘点位为6.5589，跌幅为0.04%。
  • 南华铁矿石指数下跌0.00%，DCE焦煤下跌1.01%。
• 风险提示：
  • 宏观经济下行
  • 疫情再次复发
  • 海外市场波动
  • 中美关系恶化

投资建议

• 疫情受损板块：航空、机场、酒店、餐饮、旅游、影院等，预计将迎来估值修复。
• 低估值板块：房地产、公用事业、传媒，可作为底仓防御。
• 顺周期板块：有色、煤炭、化工、钢铁，以及受益利率上行的银行、保险等。

市场资金跟踪

• 融资与融券：融资买入额占比前五行业为非银金融、房地产、钢铁、交通运输、有色金属。
• 两融余额：占全A流通市值比重前五行业为农林牧渔、有色金属、通信、非银金融、计算机。
• 融资余额环比增幅：前10个股包括深水海纳、通用电梯、康龙化成、和林微纳、凌钢股份等。
• 融券余额环比增幅：前10个股包括博威合金、京新药业、上海物贸、宜安科技、高鸿股份等。

总结

综上所述，A股市场在当前环境下呈现盘整态势，受制于成交量低迷和部分高估值板块的调整压力。然而，市场具备较强支撑，短期内难以大幅下行。建议投资者关注疫情受损板块、低估值板块和顺周期板块，以应对全球经济复苏、通胀升温及流动性收紧的背景。同时，需警惕监管政策对平台经济的影响。