20140827-兴业证券-轻工制造_大宗纸投资可以乐观些_17页_1mb

轻工行业投资分析总结

核心内容概述

本报告为2014年8月27日发布的轻工行业周报，内容涵盖了本周行业表现、重点公司动态、行业重要新闻、数据跟踪以及投资建议与风险提示。报告主要分析了轻工制造板块的走势，并对部分重点公司进行了详细分析，同时指出大宗纸行业投资可乐观看待，强调了市场向上的预期。此外，还提到了限售股解禁及行业估值情况。

主要观点

1. 行业整体表现

• 轻工制造板块本周上涨2.18%，所有子板块均跑赢大盘。
• 文娱用品板块涨幅最大，达5.09%。
• 推荐组合本周上涨2.08%，略低于轻工板块0.1个百分点。
• 除造纸外，其他子板块估值均上行，整体估值高于沪深300。

2. 大宗纸行业分析

• 大宗纸行业面临严峻的供需格局，但生产端绝对产能过剩概率不大。
• 下游需求疲弱是当前主要制约因素，但需求恶化可能性较小。
• 市场向上的预期开始增强，建议关注太阳纸业（盈利能力改善弹性较大）和晨鸣纸业（市值弹性较大）。

3. 重点公司动态

• 东港股份：中期利润增长超预期，但智能卡业务进展不达预期。
• 大亚科技：中期利润增长超预期，主要因内部经营效率提升。
• 通产丽星：中期业绩下滑超90%，主要受下游客户增长停滞和成本上升影响。
• 美盈森：筹划重大事项，股票停牌。
• 齐峰新材：控股股东减持股份，但仍是公司最大股东。
• 上海绿新：对外投资设立“上海绿新云物联智能科技公司”，并购买电子烟相关专利。

关键信息

重点公司推荐

行业重要新闻

• 竞彩单关固定奖政策：预计九月中推出，将提升彩票返奖率至73%。
• 电子烟禁令：多伦多禁止销售有不同口味的电子烟。
• 电子发票试点：广州9月下旬将上线试运行并开出第一批电子发票。

行业数据跟踪

• 纸价：国内纸价持平，国际涂布纸和新闻纸环比下跌。
• 包装印刷行业：IT家电是高成长领域，6月塑料薄膜产量增长16.66%。
• 家具行业：6月家具产量同比增长5.34%，但部分卖场空置率超过40%。

限售股解禁风险

• 9月5日：广东甘化6400万股解禁，占总股本14%。
• 9月9日：哈尔斯5745万股解禁，占总股本63%；通产丽星648万股解禁，占总股本1.78%。

投资建议

重点推荐公司

• 奥瑞金、齐峰新材、喜临门、索菲亚、美盈森、东港股份、上海绿新

推荐逻辑

• 结合转型升级成长空间与传统主营业务的缓冲垫，选择具有成长潜力和稳定性的公司。

评级说明

• 买入：相对大盘涨幅大于15%
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

风险提示

• 限售股解禁可能对股价产生影响，需投资者关注。
• 部分公司业绩下滑，如通产丽星，需注意其经营风险。
• 市场波动及政策变化可能影响行业整体表现。

估值表（部分）

总结

本报告从多个维度分析了轻工行业的发展情况，指出家具板块表现突出，建议投资者关注其增长潜力。同时，对大宗纸行业持乐观态度，认为市场向上的预期增强。重点公司推荐结合了成长性和稳定性，投资者需注意限售股解禁带来的风险，以及部分公司业绩下滑的潜在影响。