20230519-瑞达期货-玉米类市场周报_内外走势略显分化_国内玉米跌势放缓_25页_1mb

玉米市场摘要

• 美国2023/24年度玉米产量预估152.65亿蒲式耳（高于预期），期末库存22.22亿蒲式耳（远高于上年度），种植进度领先，导致国际玉米价格承压。
• 国内玉米现货价格普遍偏弱运行，市场售粮进度加快，流通粮源增多，部分持粮主体惜售。饲料企业受小麦价格下跌、玉米价格偏高影响，增加小麦采购，玉米替代效应明显。
• 国内玉米种植面积43470千公顷，增幅9%，主要因2022年收益较好。整体基本面缺乏上涨驱动，预计玉米价格后期维持偏弱格局。
• 饲料企业玉米库存天数减少，但养殖利润仍处于亏损状态（自繁自养亏损3369元/头，外购仔猪亏损2546元/头）。

玉米淀粉市场摘要

• 玉米淀粉行业持续亏损4个多月，开机率下滑，企业库存有所回升（截至5月17日库存962万吨，增幅0.84%）。
• 原料玉米走弱冲击淀粉市场，市场竞价氛围明显，上游企业降价签单。玉米淀粉现货价格基本维稳，但山东报3200元/吨，吉林报3100元/吨。
• 玉米淀粉加工利润有所回升，开机率逐渐提升，但需求端仍偏弱。

期现市场分析

• 玉米主力合约价格窄幅震荡，周涨幅0.28%；玉米淀粉主力合约周跌幅0.79%。
• 两品种基差水平均处于偏高水平，玉米（+193元/吨），淀粉（239元/吨）。
• 月间价差方面，玉米（7-9价差+26元/吨）、淀粉（7-9价差+27元/吨）均处于高位。
• 港口库存方面，全国港口玉米进口总量同比大幅下降。
• 虽然深加工库存有所下降，开机率上升，但需求整体表现偏弱，库存仍处于高位。

期权市场分析

• 玉米和玉米淀粉期权隐含波动率维持高位，高于历史波动率水平，在一定程度上显示虚值程度较高。

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