20260602-华泰期货-液化石油气日报_地缘溢价反弹_现货分化延续_7页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了2026年6月和7月中国液化石油气（LPG）市场情况，包括不同地区的现货价格、国际油价波动、地缘政治影响以及期货市场表现。同时，文档提供了市场策略、风险提示和相关图表数据，帮助投资者了解市场动态并做出决策。

主要观点

• 地缘溢价反弹：中东局势的不确定性导致地缘溢价升温，国际油价反弹，带动PG期货盘面上涨。
• 市场波动性增强：由于伊朗与美国之间的局势反复，市场存在额外波动风险，建议投资者保持谨慎。
• 现货价格分化：国内LPG现货价格在不同地区存在明显差异，部分区域价格下调，部分区域价格保持稳定。
• 期货市场表现：PG期货主力合约和指数在2026年4月后出现明显上涨，显示市场预期有所改善。
• 市场策略：整体市场策略为中性，建议以观望为主，未提及跨期、跨品种、期现及期权策略。

关键信息

现货价格（2026年6月1日）

期货价格（2026年6月下半月）

期货价格趋势（2025-2026）

• PG期货主力合约收盘价：

  • 2025/06：4,000
  • 2025/09：4,500
  • 2025/12：4,000
  • 2026/04：7,500

• PG期货指数收盘价：

  • 2025/06：4,000
  • 2025/09：4,300
  • 2025/12：4,100
  • 2026/04：7,000

• PG期货近月合约收盘价：

  • 2025/06：~3,800
  • 2025/09：~4,100
  • 2025/12：~4,300
  • 2026/04：~5,500

月差情况（2026年5月）

成交与持仓量（2025-2026）

• PG期货主力合约：

  • 2025/06：成交量 ~100,000，持仓量 ~50,000
  • 2025/09：成交量 ~80,000，持仓量 ~70,000
  • 2026/01：成交量 ~150,000，持仓量 ~100,000
  • 2026/05：成交量 ~120,000，持仓量 ~110,000

• PG期货总成交持仓量：

  • 2025/06：成交量 ~200,000，持仓量 ~100,000
  • 2025/10：成交量 ~150,000，持仓量 ~150,000
  • 2026/02：成交量 ~800,000，持仓量 ~100,000

风险提示

• 地缘冲突：中东局势变化可能影响国际油价及市场情绪。
• 油价波动：国际油价的波动对LPG市场有直接影响。
• 宏观政策：宏观经济政策变化可能对市场产生冲击。
• 关税政策：关税调整可能影响进口成本和市场供需。
• 港口装船延迟：物流问题可能影响现货供应。
• 炼厂装置检修：装置检修超预期可能影响产量和市场供需平衡。

图表说明

• 图1至图12：展示了不同地区民用液化气及醚后碳四的现货价格趋势。
• 图13至图18：展示了PG期货主力合约、指数、近月合约及成交持仓量的走势。

本期分析研究员

• 潘翔：从业资格号 F3023104，投资咨询号 Z0013188
• 康远宁：从业资格号 F3049404，投资咨询号 Z0015842

联系方式

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