20260512-华泰期货-液化石油气日报_到岸成本维持高位_现货价格普遍上涨_7页_1mb

报告摘要

文档总结

核心内容

文档主要分析了2026年6月上半月中国液化石油气（LPG）市场的情况，包括各地区现货价格、到岸成本、期货市场走势以及影响市场的关键因素。整体来看，LPG市场呈现出价格普遍上涨、到岸成本维持高位的趋势，市场情绪较为积极。

主要观点

现货价格普遍上涨
- 5月11日国内各地区液化石油气现货价格如下：
  - 山东市场：6450-6600元/吨
  - 华北市场：6300-6500元/吨
  - 华东市场：6950-7250元/吨
  - 沿江市场：6750-6960元/吨
  - 西北市场：6150-6450元/吨
  - 华南市场：7250-7300元/吨
- 2026年6月上半月，冷冻货到岸价格丙烷为1019美元/吨，涨46美元/吨；丁烷为1069美元/吨，涨46美元/吨。折合人民币后，丙烷为7681元/吨，涨343元/吨；丁烷为8058元/吨，涨343元/吨。
市场因素分析
- 国际供应紧张：美伊和谈缺乏实质性进展，霍尔木兹海峡封锁未解除，导致中东供应缺口持续积累，美国的增量难以完全对冲，LPG市场矛盾依然存在。
- 国内现货表现：
  - 山东民用气稳中小涨，市场积极。
  - 醚后C4价格上涨，涨幅扩大，下游采购活跃，成交顺畅。
  - 醚后碳四价格近期偏弱，但随着下游利润边际改善，可能带动烷基化装置开工率回升，从而提振市场情绪，减轻对PG期货的压制。
期货市场表现
- PG期货主力合约：价格在2025年5月、8月、11月及2026年3月波动较大，2026年3月达到7200元/吨。
- PG期货指数：价格在2025年5月为~4000元/吨，2026年3月为~7000元/吨。
- PG期货近月合约：2026年3月，连三合约收盘价为~7000元/吨，连二和连一合约分别为~6500元/吨。
- PG期货近月月差：2026年4月13日为170元/吨，4月22日为85元/吨，5月6日为110元/吨。
- 成交与持仓量：PG期货主力合约和总成交持仓量在2026年4月后保持稳定，持仓量约为50,000手，成交量约为100,000手。

关键信息

到岸成本高位：受国际供应紧张影响，我国LPG到岸成本维持高位。
市场情绪积极：国内现货价格普遍上涨，尤其醚后C4市场表现良好。
期货市场波动：PG期货价格波动较大，主力合约在2026年3月出现显著上涨。
数据来源：主要参考卓创资讯、同花顺、钢联及华泰期货研究院。

风险提示

文档指出，LPG市场可能受到以下风险因素影响：

地缘政治冲突
油价波动
宏观经济政策变化
关税政策调整
港口装船延迟
炼厂装置检修超预期

研究员信息

潘翔
- 从业资格号：F3023104
- 投资咨询号：Z0013188
康远宁
- 从业资格号：F3049404
- 投资咨询号：Z0015842

公司信息

华泰期货有限公司
- 投资咨询业务资格号：证监许可【2011】1289号
- 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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- 公司名称：华泰期货
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