20171229-申万宏源-2017年12月经济数据预测和政策分析_经济总体平稳_部署高质量发展_10页_1mb

2017年12月经济数据分析与政策展望总结

核心内容

2017年12月的经济数据预测显示，整体经济保持平稳，但部分领域出现小幅回落。中央经济工作会议的召开进一步明确了2018年将以高质量发展为核心目标，强调防风险、精准扶贫和污染防治三大任务。2018年将成为全面提质增效的元年，重点关注智能制造和消费领域。

主要观点

• 经济总体平稳：预计2017年四季度GDP增长6.7%，全年增长6.8%，经济运行符合预期。
• 工业生产：12月工业增加值增长6.1%，受环保限产影响，高炉开工率继续回落，但发电耗煤数据有所改善，显示工业活动仍保持一定韧性。
• 固定资产投资：预计12月固定资产投资累计增长7.2%，基建投资略有回升，地产投资保持平稳，制造业投资仍处于低位。
• 社会消费品零售总额：预计12月社零增长9.8%，较11月回落0.4个百分点，主要受汽车销售回落影响，但2018年消费表现有望改善。
• CPI与PPI：预计12月CPI上涨1.8%，PPI上涨4.8%，两者均受基数效应影响，CPI小幅回升，PPI则面临基数抬升的压制。
• 进出口：预计12月出口增长10%，进口增长16%，贸易顺差334亿美元，外需保持平稳，但基数效应或使增速小幅回落。
• 信贷与社融：预计12月新增信贷9800亿元，M2增长9%，社融季节性回升至1.7万亿元，流动性仍偏紧。
• 高质量发展：中央经济工作会议强调高质量发展，提出“提质增效”的目标，智能制造和消费将成为2018年重点发展方向。

关键信息

1. 经济数据预测

2. 高频数据表现

3. 政策导向

• 高质量发展：中央经济工作会议提出2018年将是全面提质增效元年，强调智能制造和消费领域。
• 防风险与补短板：会议指出要防风险和补短板并重，继续推进三大攻坚战（防风险、精准扶贫、污染防治）。
• 消费作用：增强消费对经济发展的基础性作用，精准扶贫和乡村振兴战略将刺激农村消费。
• 投资方向：基建投资有望小幅回升，地产投资保持平稳，制造业投资仍处低位。

结论

2017年12月经济数据整体平稳，消费和出口仍对经济形成支撑，但增速有所回落。工业生产受环保限产影响，维持低速增长。CPI小幅改善，PPI则受基数效应压制。进出口保持较高景气度，但增速面临回落压力。信贷和社融呈现季节性变化，M2延续低增长。中央经济工作会议明确了高质量发展导向，2018年将聚焦智能制造和消费领域，推动经济结构优化和效率提升。