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动力电池装车量同比继续增加，二线厂商市占率提升

核心内容

2021年4月，我国动力电池装车量为8.4GWh，同比增长134.0%，环比下降6.7%。前4月累计装车量达31.6GWh，同比增长241.1%。其中，磷酸铁锂电池装车量表现尤为突出，4月装车量为3.2GWh，同比增长244.5%，占总装车量的38.1%；前4月累计装车量为12.6GWh，同比增长455.9%，占总装车量的39.8%。

主要观点

• 磷酸铁锂电池增长显著：磷酸铁锂电池在4月装车量同比增长244.5%，市场份额稳定提升，预计未来在中低端乘用车市场将有更广泛应用。
• 二线厂商市占率提升：4月，前3家、前5家、前10家动力电池企业装车量占比分别为69.4%、84.8%和92.6%，相比3月CR3下降3.8pct，CR5略有提升，显示二线厂商在市场竞争中开始发力。
• 高端车型占比上升：4月，系统能量密度在160Wh/kg以上的车型占比达36.4%，相比3月有所提升，表明新能源汽车向高能量密度方向发展，有助于提升续航里程。

关键信息

• 动力电池装车量：
  • 4月：8.4GWh，同比+134.0%，环比-6.7%
  • 前4月累计：31.6GWh，同比+241.1%
• 三元电池与磷酸铁锂电池对比：
  • 三元电池：4月装车5.2GWh，同比+97.3%，环比+1.5%；前4月累计装车19.0GWh，占60.0%，同比+173.4%
  • 磷酸铁锂电池：4月装车3.2GWh，同比+244.5%，环比-17.6%；前4月累计装车12.6GWh，占39.8%，同比+455.9%
• 车型分布：
  • 磷酸铁锂电池在新能源乘用车中占比达45%，在A00车型中占比高达78%
• 厂商表现：
  • 比亚迪、中航锂电、国轩高科市占率分别提升2.1%、2.9%、2.0%
  • 宁德时代和LG化学市占率略有下降，主要受特斯拉销量下滑影响

投资建议

建议关注磷酸铁锂电池及正极材料企业，相关标的包括：

• 比亚迪
• 国轩高科
• 亿纬锂能
• 富临精工
• 德方纳米

风险提示

• 政策风险
• 销量不及预期
• 原材料价格波动风险

报告信息

• 报告类别：行业动态
• 所属行业：电力设备与新能源
• 报告时间：2021/5/13
• 分析师：
  • 黄博（S1100519090001）
  • 张天楠（S1100520070001）
• 联系人：陈思同（S1100120070004）

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