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静待行业东风至，国货崛起正当时 - 成人失禁用品行业深度报告总结

核心内容概览

成人失禁用品行业处于低渗透、高增长、低集中度的发展阶段，未来增长潜力巨大。中国成人失禁用品市场规模在2021年达到75亿元，过去十年复合年增长率（CAGR）为23.2%，是吸收性用品行业中增长最快的细分市场。随着人口老龄化及失能老人比例的上升，以及政策支持（如长期护理保险），预计2025年和2030年市场规模将分别达到162亿元和408亿元，对应CAGR分别为21.2%和20.7%。当前市场以国内品牌为主，CR5为25%，区域性品牌仍有生存空间。

主要观点

1. 需求端驱动

• 人口老龄化：中国60岁以上人口持续增长，2021年达2.7亿，预计2050年将接近5亿。
• 失能老人比例上升：2015年失能/半失能老人占老年人口比例为19%，预计2030年将升至17%，2050年达20%。
• 政策催化：长期护理保险制度推动市场渗透率提升，目前中国成人失禁用品市场渗透率仅为5%，远低于日本（80%）和北美（60%）等成熟市场。

2. 供给端格局

• 国内品牌主导：可靠股份、恒安国际、维达国际等国内品牌占据市场主导地位，尤以可靠股份为龙头，市场份额达8.3%。
• 国际品牌存在：如得伴（金佰利）、乐互宜（尤妮佳）等，但整体市场份额较小。
• 区域性品牌生存空间：如周大人（山东康舜）、老来福（河北宏达）等，通过低成本策略抢占市场。

3. 行业发展趋势

• 产品高端化：成人纸尿裤单价已达成熟市场水平，成为主要消费品类，2021年占比达69.5%。
• 渠道线上化：电商渠道占比持续扩大，从2007年的2.0%增至2021年的29%，成为第二大销售渠道。

关键信息

市场规模预测

产品结构与价格

国内主要品牌

日本市场启示

• 政策推动：日本自2000年起实施介护保险政策，极大促进了成人失禁用品市场的发展。
• 市场成熟度：日本成人失禁用品市场渗透率约80%，市场规模达2868亿日元，是全球第二大市场。
• 尤妮佳发展路径：尤妮佳通过产品矩阵建设和早期消费者教育，成功占据日本市场主导地位，全球市占率排名前三。

国内企业对比

可靠股份

• 发展历程：成立于2001年，专注一次性卫生用品，2020年营收16.4亿元，成人失禁用品业务营收4.3亿元。
• 业务模式：ODM为主，绑定海外客户；自主品牌为辅，线上渠道发力。
• 业务亮点：研发投入高，专利数量多；线上销售收入增长快；与医药流通公司建立战略合作。

豪悦护理

• 发展历程：以ODM模式为主，2020年营收25.9亿元，成人失禁用品业务持续增长。
• 业务模式：ODM为主，产能扩张带来高质量客户，实现降本增效。
• 业务亮点：注重研发创新，推出复合芯体产品；与多个国际品牌合作；产能持续增长。

投资建议

• 重点公司：可靠股份、豪悦护理、恒安国际等国内企业，因其在本土市场的深耕能力和中高端品牌发展潜力。
• 行业前景：随着老龄化加剧和政策支持，成人失禁用品行业有望持续高速增长。

风险提示

• 疫情防控风险
• 政策风险
• 宏观经济风险
• 行业竞争加剧
• 原材料价格上涨风险

图表目录（摘要）

• 图1：中国吸收性卫生用品市场规模及增速
• 图2：中国65岁以上人口占比增加
• 图3：我国失能/半失能老人占比增加
• 图4：世界各国长护险主要模式
• 图5：中国成人失禁用品渗透率
• 图6：各国成人失禁用品市场规模对比
• 图7：中国成人失禁用品市场公司格局
• 图8：中国、美国、日本成人失禁市场CR5对比
• 图9：中国成人失禁用品市场品牌格局
• 图10：中国吸收性卫生用品CR3
• 图11：零售市场成人失禁用品单价及市场规模
• 图12：离家市场成人失禁用品单价及市场规模
• 图13：中国成人失禁用品平均出厂价
• 图14：中国成人失禁用品产量及结构占比
• 图15：中国成人失禁用品消费量及结构占比
• 图16：中国成人失禁用品零售市场结构
• 图17：中日美三国成人失禁用品市场渠道结构对比
• 图18：离家市场成人失禁用品市场规模及增速
• 图19：养老机构数量增多
• 图20：日本成人失禁用品市场占吸收性卫生用品比例
• 图21：日本成人失禁用品市场规模
• 图22：日本介护保险实施前的老年人福利政策
• 图23：日本介护保险制度机制
• 图24：日本介护险被保险人数
• 图25：日本介护险被保险人需要介护/支援人数
• 图26：日本成人失禁用品总销售量
• 图27：日本成人失禁用品生产量
• 图28：日本成人失禁用品生产量
• 图29：中国65岁以上人口数量远超其他国家
• 图30：尤妮佳个人护理产品主要地区
• 图31：尤妮佳发展历史
• 图32：尤妮佳研究人均GDP与对应市场的关系
• 图33：尤妮佳盈利能力增强
• 图34：尤妮佳2002-2010年营收结构
• 图35：尤妮佳成人失禁用品业务发展
• 图36：尤妮佳吸收性卫生用品市场份额变化
• 图37：中东及非洲成人失禁用品市场CR8市占率变化
• 图38：尤妮佳研发费用趋势
• 图39：尤妮佳开通成人护理服务热线
• 图40：尤妮佳推出NAVI聊天机器人
• 图41：尤妮佳日本成人失禁市场份额增长
• 图42：可靠股份发展历程
• 图43：可靠股份股权结构图
• 图44：可靠股份营业收入及归母净利润
• 图45：可靠股份毛利率及净利率
• 图46：可靠股份主营业务收入情况
• 图47：可靠股份主营业务收入增长拆分
• 图48：可靠股份主营业务毛利润结构
• 图49：可靠股份主营业务毛利率情况
• 图50：可靠股份主营业务按业务模式划分
• 图51：可靠股份2020年主营业务收入按业务模式划分
• 图52：可靠股份研发费用率
• 图53：可靠股份与同行业专利数对比
• 图54：中国成人失禁用品市场渠道占比变化
• 图55：可靠股份线上销售收入

表格目录（摘要）

• 表1：成人失禁用品种类及产品情况
• 表2：我国长期护理保险试点城市范围逐步扩大
• 表3：中国成人失禁用品市场规模测算相关假设
• 表4：中国成人失禁用品市场规模测算
• 表5：中国成人失禁用品主要品牌及相关信息
• 表6：尤妮佳发展历程
• 表7：尤妮佳主要吸收性卫生用品品牌及市占率
• 表8：尤妮佳所参与主要市场
• 表9：尤妮佳进入不同国家市场时间
• 表10：尤妮佳推出成人失禁用品时间点
• 表11：可靠股份主营业务介绍
• 表12：可靠股份成人失禁用品品牌及可靠企业研究院
• 表13：豪悦护理主营业务介绍
• 表14：豪悦护理研发复合芯体与木浆芯体对比
• 表15：豪悦护理部分合作品牌