20221030-国信期货-苹果月报_下游消费不振_关注入库情况_13页_1mb

国信期货苹果月报总结

核心内容

本报告分析了2022年10月苹果市场的供需情况、价格走势、库存变化、进口出口数据以及消费季节性特征，旨在为市场参与者提供决策参考。

主要观点

供应端：新季减产预期兑现，入库进度缓慢

• 产量情况：2022年全国苹果产量初步预计为3518.59万吨，同比减少6.46%，与2019年正常年份相比减少17.59%，处于近五年较低水平。
• 入库情况：苹果入库进度较慢，山东产区受大风、降雨影响，可用货源减少，入库量低于往年同期；陕西、甘肃等产区入库情况不一，部分冷库接近满库，部分仅完成2成入库。
• 库存统计：新果入库后，库存数据将重新统计，预计于11月第一个周四开始，库存数据可能对市场形成一定支撑。

需求端：消费低迷，价格高位抑制需求

• 市场表现：下游批发市场到货减少，档口采购人员数量不多，整体成交清淡，销量恢复至往年正常水平的70%左右。
• 价格走势：10月份水果价格居高，农业农村部重点监测的7种水果平均批发价约6.39元/公斤，环比微涨0.02元/公斤，但同比上涨14.31%，为近五年历史高位。
• 需求弹性：苹果需求价格弹性系数为-0.34，表明价格对需求影响较大，但弹性不足，需价格大幅下跌才能显著刺激走货。

库存与价格关系

• 9月、11月、12月为苹果价格上涨概率较高的月份，而4月、8月、10月则为价格下跌概率较高的月份。
• 10月新果大量上市，叠加替代水果如梨、西瓜等上市，阶段性供应压力显现，价格有所回落。

关键信息

进口情况

• 进口规模：我国鲜苹果进口量较小，占总需求量的3%左右。
• 2022年9月数据：鲜苹果进口量约1.47万吨，环比增加10.53%，同比增加96.89%；累计进口量8.91万吨，同比增加45.89%，处于五年次高位。
• 出口表现：2022年9月鲜苹果出口7.31万吨，同比减少28.45%；1-9月累计出口53.03万吨，同比减少26.58%，处于历史低位。

消费与竞争

• 替代水果影响：苹果面临储藏类水果（如鸭梨）和时令水果（如西瓜、柑橘）的竞争。
• 鸭梨相关性：鸭梨与苹果价格相关性最强，价格偏强运行，山东冷库梨成交价格小幅上涨。
• 水果总量：当前水果总量不大，对苹果形成竞争压力有限。

操作建议

• 短期：观望待库存数据落地，市场情绪和供需关系尚未完全明朗。
• 中长期：震荡偏空思路对待，因下游需求低迷、价格高位抑制消费，后期可能面临库存压力。

消费季节性分析

• 上涨概率高：9月、11月、12月为苹果价格上涨的高概率月份，主要因库存苹果清库、节日备货及新果上市节奏。
• 下跌概率高：4月、8月、10月为价格下跌的高概率月份，因时令水果冲击、库存质量下降及消费淡季影响。

数据来源与免责声明

• 数据来源包括卓创资讯、WIND、海关总署、农业农村部、中果网等。
• 报告内容基于公开资料，不保证数据的准确性和完整性，不构成投资建议，仅供参考。

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