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农林牧渔行业7月报总结

核心内容

本报告为2013年7月的农林牧渔行业分析，涵盖行业整体表现、各类农产品价格走势、行业景气度及投资策略等方面。报告指出，农业板块整体表现疲软，农业指数近一月下跌13%，跌幅大于A股平均，主要由于中报业绩下修预期、需求低迷、天气因素及猪价反弹慢于预期。

主要观点

1. 行业整体表现

• 农业指数表现弱于大盘，主要由于中报业绩预期不佳。
• 行业整体处于低迷期，细分板块如畜禽养殖、水产养殖、种业、饲料及农产品加工均面临压力。
• 三季度为农业生产的旺季，需密切关注农产品价格波动及产业链利润变化。

2. 各类农产品价格走势

• 粮价：国际方面，美国玉米因改种大豆而上涨，大豆因干旱预期而上涨；国内方面，小麦因减产预期上涨，玉米和大豆因需求不振而走弱。
• 豆油：国际豆油期货价格下跌，国内豆油价格也呈下跌趋势。
• 棉花：国内外价格波动，国际价格有所回升。
• 糖：国际糖价下跌，国内糖价也出现下滑。
• 畜禽价格：猪价因端午节和农忙上涨，但受母猪存栏高影响，下半年可能继续下行；鸡肉和鸭肉价格仍受禽流感影响，消费复苏缓慢。
• 水产养殖：海参价格因高端消费低迷而下跌，扇贝和鱼类价格小幅波动。

3. 行业景气研判

• 饲料行业：6月畜禽料环比改善明显，预计三季度水产料将优于猪料。
• 养殖行业：猪价虽有反弹，但全年趋势仍偏弱；肉禽价格因禽流感影响仍低迷。
• 种业：库存高企，行业面临分化，优质公司仍能保持增长。
• 动保行业：疫情严重，疫苗需求上升，利好市场苗销售。

关键信息

4. 投资策略

• 饲料行业：关注经营数据环比或同比大幅改善的公司，如海大集团。
• 养殖行业：猪价反弹动力不足，禽类消费复苏缓慢，推荐关注具有优质品种及较强盈利能力的公司。
• 动保行业：疫情严重，疫苗需求上升，推荐天康生物。
• 种业：推荐登海种业，其品种优势明显，销售增长稳定。
• 水产养殖：推荐关注生产效率提升及品牌化趋势，如獐子岛。

5. 重点公司主要财务指标

6. 行业走势与盈利测算

• 农产品原料指数、批发价格总指数及“菜篮子”批发价格指数均显示行业处于低位。
• 各类农产品价格波动较大，需关注天气、供需及国际因素的影响。
• 饲料加工环节利润受到杂粕价格上涨影响，但6月有所改善。
• 水产养殖利润受鱼价及成本影响，未来需关注生产效率提升。

行业分析

7. 农产品价格变化情况

总结

本报告指出，农业行业整体处于低迷状态，但部分细分行业如饲料、动保和种业存在复苏迹象。投资策略上，建议关注经营数据改善、质地优良的龙头企业，如海大集团、天康生物和登海种业。同时，需密切关注三季度的农产品价格走势及产业链利润变化，以把握行业复苏机会。