20141027-华融证券-汽车行业_周报-京津冀发新能源汽车推广方案_新能源客车有望迎来爆发式增长_15页_986kb

汽车行业周报总结（10.20-10.26）

核心内容概述

2014年10月20日至26日期间，中国汽车行业在政策、市场表现和企业动态等方面呈现出多样化的发展趋势。新能源汽车推广政策的出台、部分企业三季度业绩超预期以及主要原材料价格波动，成为本周行业关注的焦点。

主要观点与关键信息

1. 政策推动与市场表现

• 新能源汽车推广政策：京津冀地区发布新能源汽车推广方案，计划在2014-2015年推广20222辆新能源汽车，其中新能源客车将成为重点推广对象，预计将迎来爆发式增长。
• 市场表现：汽车板块整体表现强于大市，沪深300下跌2.09%，而汽车板块仅下跌1.57%。其中，客车和零部件板块涨幅显著，汽车销售及服务板块则继续领跌。
• 企业动态：上汽集团为APEC峰会提供官方指定用车；比亚迪发布S7车型，主打高性价比；亚太股份成为一汽轿车供应商；福田汽车与澳大利亚签订销售合同；物产集团启动整体上市计划。

2. 企业业绩表现

• 三季度业绩超预期：宇通客车、威孚高科、信质电机和美晨科技等企业三季度业绩表现优于预期。
• 业绩低于预期：江淮汽车、长城汽车等企业三季度业绩低于预期。
• 利润增长：东风汽车在前三季度营收同比下滑的情况下，利润不减反增，增幅显著。

3. 原材料价格波动

• 主要原材料价格略有回升：天然橡胶价格显著回升，但整体仍处于低位，有利于汽车行业维持低成本优势。
• 原油价格震荡：国际布伦特原油和轻质原油价格分别在85和80美元/桶附近震荡，有进一步下降的趋势。

4. 行业发展趋势

• 市场增长放缓：中国汽车市场进入平稳增长区间，未来年销量增速超过10%的概率较小。
• 结构性投资机会：投资机会逐渐从销量驱动转向结构性机会，节能环保、电子化和智能化成为未来重点发展方向。

5. 投资建议

• 行业评级：维持汽车行业“中性”评级。
• 关注重点：建议关注新能源客车相关企业、汽车电子类企业以及具有国企改革和并购重组预期的企业。

风险提示

• 政策风险：更多城市可能实施汽车限购政策，影响行业增长。
• 政策不达预期：行业利好政策可能未达预期，影响企业盈利。
• 基础设施建设风险：新能源汽车推广所需的基础设施建设可能未达预期。
• 宏观经济风险：宏观经济大幅下行可能对行业产生不利影响。

投资评级定义

总结

本周汽车行业在政策推动下表现活跃，尤其是新能源客车领域。部分企业业绩超预期，为市场带来结构性投资机会。同时，原材料价格波动和宏观经济压力仍需关注，可能对行业估值产生影响。建议投资者关注新能源客车、汽车电子及国企改革相关企业，以把握未来行业发展趋势。