20250725-弘业期货-沥青_低价弱稳_高价承压_10页_3mb

沥青市场分析总结

截至2025年7月24日，国内各地区沥青市场价格呈现以下特点：

1. 区域价格分化：山东地区地炼报价3600-3730元/吨，主营报价3950-3970元/吨；华东汽运成交价3670-3800元/吨；华北、东北、华南多数价格在3550-4080元/吨间浮动；西北报价区间较大，价格较低只有参考意义。

2. 成本端混杂信号：美国对产油国长期制裁政策叠加本土消费旺季，有望支撑油价走高。但此利好效应被地缘局势缓和及OPEC+扩产等因素削弱，导致原油价格承压下行。

3. 供应变化：本周山东金诚、中化泉州等企业减产或计划转产渣油，国内重交沥青整体产能利用率下降至28.8%，沥青产量环比下降1.5%。库存在华东地区明显减少，主要受台风影响物流受阻，实物交割减少。全国社会库存增量连续两周扩大，炼厂库存有所回落，但社会库存总体上升。

4. 需求疲软：国内厂家沥青出货量环比微增0.2%，水泥业及道路施工等下游需求表现冷清。改性沥青产能利用率也出现下滑。短期天气好转预期下，需求预计有小幅恢复，但缺乏显著支撑。

后市观点认为，成本支撑减弱，原油价格波动及重质沥青的贴水低位给现货价格带来下行压力，加之下游需求不振，预计短期内市场维持低位宽幅震荡格局，高价成交较困难。随着雨季的趋近，终端需求释放将被更大范围的降水量所阻碍。

报告由弘业期货发布，仅作参考之用，不构成投资建议。