20260417-弘业期货-沥青_高价负反馈明显_价格弱势震荡_11页_3mb

沥青市场分析总结（20260417）

核心内容概述

本报告分析了2026年4月17日沥青市场的供需状况、价格走势及未来走势预测。整体来看，沥青市场呈现高价负反馈明显、价格弱势震荡的格局。当前市场受供应收缩与低库存支撑，但需求复苏不及预期，叠加国际油价下跌，市场整体承压。

主要观点

1. 现货价格

• 山东地区：地炼参考价3920-4170元/吨，主营参考价4550-4570元/吨。
• 华东地区：汽运主力成交参考价4150-4820元/吨。
• 华北、东北、华南、西北地区：价格区间分别为4200-4400元/吨、4400-5050元/吨、4500-4650元/吨、4460-5000元/吨。
• 整体价格走势：受高价抑制效应影响，市场成交偏淡，价格弱势震荡。

2. 供应情况

• 产能利用率：沥青92家企业产能利用率仅为19%，环比下降0.8%。
• 周度产量：本周沥青周度总产量为31.6万吨，环比下降1.4万吨（4.2%）；同比下降17.6万吨（35.8%）。
• 供应变化：山东东明、江苏新海、东方华龙复产，但山东金诚停产，山东岚桥日产下降。预计下周炼厂装置启停仍将持续，供应压力基本持平，原料偏紧格局难以改变。

3. 需求情况

• 出货量：本周国内沥青企业出货量共13万吨，环比减少24.4%。
• 下游需求：
  • 道路建设：受气温回升影响，多数地区道路项目复工，但因资金压力和局部降雨，复工进度缓慢，需求释放滞后。
  • 防水卷材：开工率50%，高于历史平均水平，成为需求的主要支撑，但采购意愿谨慎，无集中补库。
  • 改性沥青：产能利用率仅4.5%，环比仅增加0.6%，需求疲软。

利好因素

• 供应收缩支撑：4月沥青排产大幅缩减，环比、同比均显著下降，预计单月产量创近年同期新低，叠加原料偏紧，供应收缩预期对价格形成支撑。
• 低库存提供底部支撑：当前沥青整体库存水平可控，厂库和港口库存持续去库，社会库存累库幅度有限，低库存为价格提供坚实底部支撑，缓解期货回调压力。

利空因素

• 需求复苏不及预期：道路建设等核心需求开工缓慢，整体需求低于历史同期，终端对高价沥青接受能力有限，市场成交偏淡。
• 国际油价下跌：伊朗释放和谈积极信号，地缘局势阶段性降温，市场避险情绪回落；同时美联储加息预期升温，导致市场价格重心下移。

后市研判

短期展望

• 供需双弱：供应端排产缩减，开工维持低位，原料偏紧格局未改；需求端下游开工小幅波动，整体仍低于历史平均水平，道路需求复苏滞后，仅防水卷材需求表现平稳。
• 价格走势：预计沥青市场将维持宽幅震荡，价格下行空间有限，但上行乏力。

中长期展望

• 季节性回暖：随着气温回升，道路建设、防水卷材等下游需求将逐步回暖。
• 供应收缩预期：叠加供应端持续收缩，沥青价格有望获得支撑。

关键数据图表

• 山东重交沥青现货价格走势
• 华东重交沥青现货价格走势
• 沥青主力合约收盘价
• 沥青基差走势
• 沥青周度产量统计
• 社会库存与厂内库存周数据
• 沥青炼厂样本开工率周数据统计
• 沥青理论利润统计
• 沥青周度出货量统计
• 沥青月度表观消费量
• 道路改性沥青开工率
• 防水卷材开工率
• 石油沥青出口量
• 石油沥青进口量

重要提示

本报告由苏豪弘业期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担全部风险。未经授权，不得复制、修改或传播本报告内容。