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电力设备年度策略总结：2026年AIDC和缺电为核心投资主线

核心内容

2026年电力设备行业的投资主线聚焦于 AIDC（AI数据中心） 和 缺电 两大领域。2025年电网设备板块表现亮眼，累计上涨33.6%，显著跑赢沪深300指数（17.7%）。展望2026年，随着AI算力需求的爆发和美国电力短缺问题的加剧，相关电力设备及解决方案将迎来新的增长机遇。

主要观点

AIDC驱动下，800V HVDC成为未来趋势

• HVDC技术优势：相比传统UPS系统，HVDC通过减少AC-DC和DC-DC转换步骤，提升效率至95%以上，同时节省占地空间。
• 英伟达引领变革：英伟达宣布2027年起将推动800V HVDC架构，并采用SST（固态变压器）作为未来配电解决方案。
• 全球需求增长：BCG预计，至2028年，美国数据中心电力需求将达81GW，全球达125GW，AI算力需求将贡献60%的增长。
• 国内800V HVDC市场潜力：2030年中国800V HVDC市场规模预计达64亿元，年复合增长率达47%。
• SST技术突破：SST可将10kV交流直接转换为800V直流，效率高达98%，成为英伟达800V HVDC方案的终极解决方案。

美国缺电背景下，燃机和变压器出海机遇显现

• 美国电力紧张：数据中心用电需求激增，预计2035年美国数据中心用电量将达640太瓦时，相当于德国全国用电量。目前得克萨斯州每月有数十GW的用电申请，但仅能获批1GW左右。
• 燃机需求上升：燃机三巨头（GE、西门子、三菱）订单排至2028年，国内涡轮叶片、压气机叶片等热端部件供应商有望受益。
• 变压器需求爆发：美国电网升级改造需求迫切，中国掌握全球60%的变压器产能，具备出海优势。

国内柴发市场潜力巨大

• 柴发作为备用电源：数据中心在市电断电时，柴发机组迅速启动，保障IT设备供电连续性。
• 市场供需失衡：全球数据中心柴发市场空间将从2023年的60亿美元增至2030年的120亿美元，国内厂商迎来替代机遇。
• 国内厂商优势：潍柴动力、潍柴重机等企业在大功率柴油发电机组方面具备国际竞争力。

关键信息

市场表现回顾

• 2025年电网设备板块涨幅达33.6%，显著跑赢沪深300。
• 华通线缆、华菱线缆、金盘科技等个股涨幅居前，分别达198%、166%、122%。

投资建议

• UPS：关注科士达、科华数据。
• HVDC：关注中恒电气、科华数据。
• 变压器：关注金盘科技、伊戈尔、明阳电气。
• 燃机产业链：关注应流股份、万泽股份、东方电气、上海电气。
• 柴发：关注潍柴动力、潍柴重机。

风险提示

• 数据中心需求不及预期。
• 行业竞争加剧，可能影响价格与盈利。
• 政策补贴不确定性及测算假设相关风险。

重点标的

行业趋势

• AI算力需求持续增长，推动数据中心电力需求激增。
• 美国电网老化严重，电力供应紧张，刺激电网设备升级需求。
• 中国在变压器和SST技术领域具备全球竞争力，出海机会显著。
• 柴发市场供需失衡，国内厂商有望加速替代外资品牌。

总结

2026年电力设备行业将受益于AI算力需求高增与全球电力短缺的双重驱动。HVDC作为新一代高效配电方案，尤其800V HVDC，将成为数据中心供电的核心方向，SST技术作为关键组件，具备高效率与高可靠性优势。美国电力紧张背景下，燃机和变压器出海需求旺盛，国内企业有望受益。同时，柴发市场由卖方市场向买方市场转变，国内厂商具备替代潜力。整体来看，AIDC与缺电将成为2026年电力设备行业投资的核心主线。