20260203-华泰期货-氯碱日报_关注液氯价格波动_12页_2mb

报告摘要

本报告聚焦于PVC与烧碱市场的最新动态，分析了价格走势、库存情况、开工率、利润变化以及市场策略，为投资者提供了全面的市场洞察。

价格波动：
- PVC主力期货收盘价为5014元/吨，较前一交易日下跌49元。
- 华东现货价格为4780元/吨，华南现货价格为4850元/吨，均无变化。
- 华东与华南基差分别为-234元/吨与-164元/吨，均上涨49元/吨。
- PVC出口利润为-11.6美元/吨，较前一交易日下跌12.6美元/吨。
供需格局：
- PVC市场整体供需偏弱，国内供应充裕，周内无新增检修企业。
- 下游需求方面，管材型材开工率持平，薄膜开工率下降，春节前开工率或进一步下滑。
- 下游以逢低采购为主，社会库存小幅累库，且同比处于高位。
成本与利润：
- 电石价格上涨，兰炭价格小幅下跌，电石利润改善，兰炭仍处于亏损状态。
- PVC电石法生产毛利为-744元/吨，较前一交易日上涨55元/吨。
- PVC乙烯法生产毛利为21元/吨，较前一交易日上涨70元/吨。
- PVC仓单处于同期高位，盘面套保压力较大。
市场策略：
- 单边策略：谨慎偏多。
- 跨期策略：V05-09逢低正套。
- 跨品种策略：暂无。
风险提示：
- 宏观政策影响。
- 装置检修动态。

价格波动：
- SH主力期货收盘价为2004元/吨，上涨29元。
- 山东32%液碱现货报价597元/吨，下跌1元；50%液碱现货报价1010元/吨，持平。
- 山东32%液碱基差为-138元/吨，下跌32元。
供需格局：
- 烧碱市场整体供需偏弱，山东库存延续累库。
- 下游接货情绪一般，氧化铝厂开工稳定，但卸货效率较低。
- 非铝下游逐渐进入淡季，出口订单延续低迷。
成本与利润：
- 山东烧碱单品种利润为849元/吨，下跌3元。
- 山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）为207.9元/吨，下跌203.1元。
- 山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）为-564.08元/吨，下跌43.13元。
- 西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）为650.29元/吨，上涨100元。
- 液氯价格春节前有走弱预期，氯碱综合成本预计上涨。
市场策略：
- 单边策略：谨慎偏多。
- 跨期策略：SH04-05逢低正套。
- 跨品种策略：暂无。
风险提示：
- 液氯价格波动。
- 装置检修动态。
- 下游囤货节奏。

PVC出口退税取消：自4月1日起，PVC出口退税取消，导致市场抢出口情绪高涨，出口订单延续高位。
库存情况：
- PVC厂内库存29.0万吨，环比下降1.8万吨。
- PVC社会库存58.5万吨，环比上升0.8万吨。
- 烧碱液碱工厂库存52.03万吨，环比上升1.07万吨。
- 片碱工厂库存2.71万吨，环比下降0.08万吨。
开工率：
- PVC开工率77.13%，环比下降0.85%。
- PVC电石法开工率79.98%，环比下降0.16%。
- PVC乙烯法开工率70.61%，环比下降2.43%。
- 烧碱开工率87.40%，环比下降0.30%。
利润变化：
- PVC电石法生产毛利为-744元/吨，乙烯法生产毛利为21元/吨。
- 烧碱单品种利润为849元/吨，氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）为207.9元/吨。
- PVC出口利润为-11.6美元/吨，进口利润为-11.6美元/吨。