20250929-东吴证券-晨会纪要_13页_799kb

报告总结：

• 宏观策略：当前经济面临投资、消费、房地产和出口压力，新一轮稳增长政策可能在10月中下旬推出，重点采用托底方式而非强刺激，政策空间包括财政化债额度和新型金融工具，货币政策降准降息概率上升，消费补贴需考虑。预计2025年三季度经济增速4.8%-4.9%，全年GDP增速可达5%。股债收益相关系数持续上升，影响投资组合波动和风险控制。

• 固收市场：金25转债发行规模20亿元，募资用于赞比亚铜矿等项目，债底估值良好，预计上市首日价格区间良好，建议积极申购。

• 行业分析：保险行业8月保费增长强劲，健康险和车险短期承压，估值处于历史低位。储能行业突取消配储政策，独立存储兴起，需求预计升，欧美市场持续，建议关注电池和系统集成厂商。涉及充电设施；建议投资。

• 个股推荐：H股回购事件显示公司信心不错，维持买入评级，预计2025-2027年业绩稳步增长。当升科技在固态锂电材料突破，盈利预测上调，维持买入评级。其他股票如储能和保险公司也受关注。