> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本报告聚焦于计算机行业中AI算力及超节点设备的发展趋势，分析国产算力投资机会及行业投资建议，强调国产AI模型与算力基础设施的协同增长效应。同时，报告也涉及近期行业动态与重点公司公告。 ## 主要观点 - **国产超节点放量**：国内超节点设备实现“量产+迭代”并进，如中科曙光的scaleX640，具备高算力密度与节能优势，验证了运营商领域对国产算力设备的接受度，2026年有望成为国产超节点放量元年。 - **算力通胀传导**：国产大模型周调用量持续增长，已超越美国并保持正增长。云厂商和模型厂商相继提价，反映出AI算力需求旺盛，算力通胀趋势明显，推动AI基建投资。 - **行业竞争格局**：国产AI模型在性价比和市场竞争力上表现突出，正从技术追赶转向市场引领，AI产业链的价值重估机遇显现。 - **投资建议**：维持计算机行业“推荐”评级，重点推荐AI基建与AI应用相关公司，如海光信息、寒武纪、中科曙光、浪潮信息、首都在线、卓易信息、鼎捷数智、汉得信息、赛意信息等。 ## 关键信息 ### 国产超节点技术突破 - **scaleX640**：全球首个单机柜级640卡超节点，实现单机柜算力密度提升20倍，性能提升30%-40%，支持10万卡级超大规模集群扩展部署。 - **节能优势**：发热部件100%采用浸没液冷技术，PUE值低至1.04，节能超30%。 - **市场验证**：中国移动已开标AI超节点设备采购项目，明确指定华为CANN生态，采购规模达776套计算节点设备，验证运营商领域开始放量。 ### 国产大模型与算力需求增长 - **调用量增长**：中国AI大模型周调用量连续五周超过美国，最新周调用量达12.96万亿Token，环比增长31.48%。 - **云厂商提价**：腾讯云、阿里云对AI算力及存储服务进行提价，涨幅在5%-34%之间，反映AI算力需求旺盛。 - **模型厂商提价**：智谱推出GLM5.1，输入和输出定价分别提高31.94%和36.96%，验证国产模型竞争力。 ### 重点公司及盈利预测 | 股票代码 | 股票简称 | 2026/04/10股价（元） | 2024A EPS | 2025A/E EPS | 2026E EPS | 2027E EPS | 2024A PE | 2025A/E PE | 2026E PE | 2027E PE | 投资评级 | |----------|------------|----------------------|------------|--------------|------------|------------|----------|------------|----------|----------|----------| | 000977.SZ | 浪潮信息 | 67.50 | 1.56 | 1.64 | 2.51 | 3.36 | 33.3 | 41.2 | 26.8 | 20.1 | 未评级 | | 300170.SZ | 汉得信息 | 20.31 | 0.19 | 0.24 | 0.30 | 0.37 | 65.3 | 83.7 | 67.8 | 55.1 | 未评级 | | 300378.SZ | 鼎捷数智 | 40.10 | 0.57 | 0.61 | 0.93 | 1.16 | 46.7 | 52.8 | 43.1 | 34.6 | 增持 | | 300442.SZ | 润泽科技 | 87.04 | 1.04 | 3.00 | 1.92 | 2.48 | 50.0 | 29.0 | 45.2 | 35.1 | 未评级 | | 300687.SZ | 赛意信息 | 18.97 | 0.34 | 0.28 | 0.39 | 0.48 | 53.0 | 68.6 | 48.4 | 39.7 | 未评级 | | 300846.SZ | 首都在线 | 29.30 | -0.61 | -0.34 | -0.004 | 0.27 | / | / | / | 108.5 | 增持 | | 603019.SH | 中科曙光 | 85.30 | 1.31 | 1.45 | 2.09 | 2.51 | 55.2 | 58.8 | 40.8 | 33.9 | 未评级 | | 688041.SH | 海光信息 | 231.82 | 0.83 | 1.10 | 2.00 | 2.74 | 275.6 | 174.3 | 115.9 | 84.6 | 增持 | | 688158.SH | 优刻得-W | 44.52 | -0.53 | -0.16 | 0.06 | 0.21 | / | / | 725.1 | 213.8 | 未评级 | | 688256.SH | 寒武纪 | 1210.70 | -1.08 | 4.93 | 11.00 | 17.19 | / | 239.7 | 110.1 | 70.4 | 增持 | | 688258.SH | 卓易信息 | 112.30 | 0.27 | 0.68 | 0.94 | 1.20 | 157.3 | 167.6 | 119.5 | 93.6 | 增持 | ### 盈利预测来源说明 - 2025年业绩数据来源于公司年报或业绩快报。 - 2026-2027年盈利预测来源于华龙证券研究所。 - 部分公司数据来源于Wind一致预期。 ## 风险提示 1. **数据误差风险**：报告数据来源于公开资料，可能存在误差。 2. **AI投资不及预期**：技术突破与投资力度密切相关，若投资不及预期可能影响行业发展。 3. **产品竞争加剧**：竞争加剧可能导致价格战。 4. **公司业绩不达预期**：重点公司业绩受多种因素影响，若不达预期将影响股价。 5. **政策标准滞后**：AI发展依赖政策引导，若政策出台速度不及预期将影响行业进程。 ## 投资建议 - **AI基建**：建议关注海光信息、寒武纪、中科曙光、浪潮信息、首都在线、优刻得-W等公司。 - **AI应用**：建议关注卓易信息、鼎捷数智、汉得信息、赛意信息等公司。 ## 行业要闻 - **政策出台**：国家网信办等五部门联合发布《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》，自2026年7月15日起施行，旨在规范AI拟人化互动服务发展。 ## 本周市场表现 - **申万计算机指数**：2026年4月6日-4月10日上涨6.17%。 - **涨幅前五**：行云科技、ST英飞拓、宇瞳光学、同有科技、卡莱特。 - **跌幅前五**：立方退、*ST国华、金溢科技、电科数字、易华录。 ## 投资评级说明 - **股票评级**：买入（>10%）、增持（5%-10%）、中性（-5%至5%）、减持（-10%至-5%）、卖出（<-10%）。 - **行业评级**：推荐（行业指数领先沪深300）、中性（跟随沪深300）、回避（落后沪深300）。 ## 免责声明 - 本报告仅供符合投资者适当性管理要求的客户参考，不构成具体投资建议。 - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 本报告不构成对投资产品的任何保证，投资有风险，入市需谨慎。