20260413-华龙证券-计算机行业周报_看好算力通胀向下传导_关注国产算力投资机会_10页_505kb

文档总结

核心内容

本报告聚焦于计算机行业中AI算力及超节点设备的发展趋势，分析国产算力投资机会及行业投资建议，强调国产AI模型与算力基础设施的协同增长效应。同时，报告也涉及近期行业动态与重点公司公告。

主要观点

• 国产超节点放量：国内超节点设备实现“量产+迭代”并进，如中科曙光的scaleX640，具备高算力密度与节能优势，验证了运营商领域对国产算力设备的接受度，2026年有望成为国产超节点放量元年。
• 算力通胀传导：国产大模型周调用量持续增长，已超越美国并保持正增长。云厂商和模型厂商相继提价，反映出AI算力需求旺盛，算力通胀趋势明显，推动AI基建投资。
• 行业竞争格局：国产AI模型在性价比和市场竞争力上表现突出，正从技术追赶转向市场引领，AI产业链的价值重估机遇显现。
• 投资建议：维持计算机行业“推荐”评级，重点推荐AI基建与AI应用相关公司，如海光信息、寒武纪、中科曙光、浪潮信息、首都在线、卓易信息、鼎捷数智、汉得信息、赛意信息等。

关键信息

国产超节点技术突破

• scaleX640：全球首个单机柜级640卡超节点，实现单机柜算力密度提升20倍，性能提升30%-40%，支持10万卡级超大规模集群扩展部署。
• 节能优势：发热部件100%采用浸没液冷技术，PUE值低至1.04，节能超30%。
• 市场验证：中国移动已开标AI超节点设备采购项目，明确指定华为CANN生态，采购规模达776套计算节点设备，验证运营商领域开始放量。

国产大模型与算力需求增长

• 调用量增长：中国AI大模型周调用量连续五周超过美国，最新周调用量达12.96万亿Token，环比增长31.48%。
• 云厂商提价：腾讯云、阿里云对AI算力及存储服务进行提价，涨幅在5%-34%之间，反映AI算力需求旺盛。
• 模型厂商提价：智谱推出GLM5.1，输入和输出定价分别提高31.94%和36.96%，验证国产模型竞争力。

重点公司及盈利预测

盈利预测来源说明

• 2025年业绩数据来源于公司年报或业绩快报。
• 2026-2027年盈利预测来源于华龙证券研究所。
• 部分公司数据来源于Wind一致预期。

风险提示

1. 数据误差风险：报告数据来源于公开资料，可能存在误差。
2. AI投资不及预期：技术突破与投资力度密切相关，若投资不及预期可能影响行业发展。
3. 产品竞争加剧：竞争加剧可能导致价格战。
4. 公司业绩不达预期：重点公司业绩受多种因素影响，若不达预期将影响股价。
5. 政策标准滞后：AI发展依赖政策引导，若政策出台速度不及预期将影响行业进程。

投资建议

• AI基建：建议关注海光信息、寒武纪、中科曙光、浪潮信息、首都在线、优刻得-W等公司。
• AI应用：建议关注卓易信息、鼎捷数智、汉得信息、赛意信息等公司。

行业要闻

• 政策出台：国家网信办等五部门联合发布《人工智能拟人化互动服务管理暂行办法》，自2026年7月15日起施行，旨在规范AI拟人化互动服务发展。

本周市场表现

• 申万计算机指数：2026年4月6日-4月10日上涨6.17%。
• 涨幅前五：行云科技、ST英飞拓、宇瞳光学、同有科技、卡莱特。
• 跌幅前五：立方退、*ST国华、金溢科技、电科数字、易华录。

投资评级说明

• 股票评级：买入（>10%）、增持（5%-10%）、中性（-5%至5%）、减持（-10%至-5%）、卖出（<-10%）。
• 行业评级：推荐（行业指数领先沪深300）、中性（跟随沪深300）、回避（落后沪深300）。

免责声明

• 本报告仅供符合投资者适当性管理要求的客户参考，不构成具体投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 本报告不构成对投资产品的任何保证，投资有风险，入市需谨慎。