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棉花周报总结 2026年7月12日

核心内容概述

当前棉花市场整体呈现震荡格局，短期内缺乏持续上行驱动。供应端和需求端均存在不确定性，宏观与天气因素对市场情绪产生扰动，进出口数据亦反映出口承压，但进口有所减量。库存水平相对健康，但需关注未来天气变化和宏观政策动向。

供应端分析

美棉供应情况

• 干旱影响：截至7月7日，受D1-D4级别干旱影响，美棉面积占比为55%，环比下降1个百分点，较5月末下降39个百分点，同比增加约40个百分点。表明干旱程度虽环比减弱，但同比仍偏高。
• 降雨预期：NOAA预测美棉主产区德州后续降雨偏少，但其他产区尚可，因此天气对产量的影响尚不明确。
• 产量预测：2026/27年度美棉产量预计为289.6万吨，同比减少4.3%。

国内棉花供应情况

• 种植面积：2026年国内棉花种植面积同比下降3.1%，低于市场预期。
• 单产预测：单产同比下降5.7%，至152.9公斤/亩，产量预计为708.4万吨，同比下降8.6%。
• 新疆高温影响：新疆地区持续高温，可能影响棉花生长，但具体影响仍需时间验证。

全球棉花供应趋势

• 全球产量：2026/27年度全球棉花产量预计为2526.6万吨，同比下降5.4%。
• 主要产国产量：中国、巴西、印度、美国等多个主产国棉花产量预期下调，其中中国产量下降最为显著。

需求端分析

纺织企业开工率

• 纱线综合负荷：截至7月3日，纱线综合负荷为51.88%，环比下降0.12个百分点。
• 纯棉纱厂负荷：纯棉纱厂负荷为69.49%，环比下降1.35个百分点。
• 短纤布负荷：短纤布综合负荷为57.28%，环比下降0.5个百分点。
• 全棉坯布负荷：全棉坯布负荷为55.2%，环比下降0.64个百分点。

零售数据

• 5月零售额：服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额1251亿元，同比上涨3.8%，高于社零同比增速（-0.6%）。
• 1-5月累计零售额：服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额6425亿元，同比上涨7.2%；社零累计同比增长1.4%。

进出口分析

棉花进出口

• 5月进口：我国棉花进口11万吨，环比下降6万吨，同比增加7万吨。
• 1-5月累计进口：累计进口83万吨，同比增加39万吨。
• 出口情况：5月纺织纱线、织物及其制品出口金额125.88亿美元，同比下降0.35%；1-5月累计出口594.82亿美元，同比增加1.7%。
• 服装出口：5月服装及衣着附件出口金额130.17亿美元，同比下降4.13%；1-5月累计出口572.44亿美元，同比下降1.6%。

出口地区分布

• 出口美国：1-5月我国纺服产品出口美国金额占比16.1%，同比上升。
• 出口欧盟：出口欧盟金额占比12.8%，同比下降。
• 其他地区：出口至日本、越南、韩国等地的占比保持稳定。

库存端分析

• 商业库存：截至6月末，我国棉花商业库存为310.06万吨，环比下降31.3万吨，同比增加27.078万吨。
• 工业库存：工业库存为86.78万吨，环比下降0.44万吨，同比下降3.52万吨。
• 纺织企业库存：
  • 棉花库存为32.93天，环比下降0.26天。
  • 棉纱库存为23.66天，环比增加1.85天。
  • 织厂棉纱库存为8.81天，环比下降0.42天。
  • 全棉坯布库存为30.8天，环比增加0.28天。

价格走势分析

棉花价格

• 郑棉主力合约：7月10日收盘价为16,125元/吨，周环比下跌1.01%。
• 美棉主力合约：7月9日收盘价为80.57美分/磅，周环比上涨4.50%。
• 现货价格：7月10日中国328级棉花到货价为17,699元/吨，周环比下跌0.44%。

棉纱价格

• 棉纱主力合约：7月10日收盘价为22,535元/吨，周环比下跌0.44%。
• 纯棉普梳32支纱线价格：7月10日为23,315元/吨，周环比上涨0.15%。

基差变动

• 棉花基差：7月10日为1,574元/吨，环比下降78元/吨。
• 棉纱基差：7月10日为780元/吨，环比上涨135元/吨。

9-1价差

• 9-1价差：7月10日为-440元/吨，环比下降30元/吨。

宏观环境影响

• 美联储加息预期：CME FedWatch Tool数据显示，年内加息一次的概率超过50%，预计在9月。
• 美元指数：7月9日为100.94点，环比上涨0.08%，涨幅0.08%。
• 市场情绪：宏观扰动与天气因素交织，短期市场缺乏明确方向，以震荡为主。

未来展望

• 短期趋势：棉花价格短期以震荡为主，等待天气与宏观因素明朗。
• 中长期预期：8、9月份市场驱动逻辑或有转变，需求与新棉开秤价值得期待，中长期棉价仍有上涨空间。
• 风险因素：需关注新疆高温对棉花产量的影响、美联储加息进展及全球棉花供需变化。