> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本报告分析了多个期货品种的市场现状与未来走势，主要涵盖钢材、铁矿石、焦炭、焦煤、铁合金、玻璃及纯碱等品种。内容基于当前供需关系、成本变化、库存水平、市场情绪及政策影响，对各品种进行多空观点判断和操作建议。 --- ## 主要品种分析 ### 钢材类 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | |----------|----------|----------| | 螺纹钢 | 谨慎看空 | 矿难导致焦煤供应阶段性下降，焦炭提涨带来成本上升，但需求将边际回落，供需双弱。 | | 热卷 | 谨慎看空 | 出口订单下降，市场情绪降温，库存偏高，成本上升与复产延迟带来不确定性。 | ### 铁矿石 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | |----------|----------|----------| | 铁矿石 | 谨慎看多 | 铁水产量微增，钢厂按需补库，港口库存去化，外矿发货减少，供需结构中性偏多，但后期可能转弱。 | ### 焦炭 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | |----------|----------|----------| | 焦炭 | 看多 | 第五轮提涨预计本周落地，市场仍有第六轮预期，焦企利润尚可，但库存及钢厂利润限制上涨空间。 | ### 焦煤 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | |----------|----------|----------| | 焦煤 | 看多 | 国内煤矿日产下降，山西安检升级与蒙古矿难导致供应收紧，矿端出货良好，但需关注复产动态。 | ### 铁合金 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | |----------|----------|----------| | 锰硅 | 谨慎看多 | 供应小幅增加，需求持平，海外锰矿报价下跌，成本支撑弱化，短期震荡。 | | 硅铁 | 谨慎看多 | 产需变化不大，库存下降，煤价偏强对合金有一定支撑，但基本面驱动不足，短期震荡。 | ### 玻璃 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | |----------|----------|----------| | 玻璃 | 谨慎看空 | 矿难影响弱化，燃料成本回落，供需仍然偏弱，生产利润不佳，库存压力大，回归基本面弱势。 | ### 纯碱 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | |----------|----------|----------| | 纯碱 | 谨慎看空 | 生产端平稳，部分亏损，整体产量高位，需求偏弱，库存为同期高位，基本面压力仍存。 | --- ## 市场操作建议汇总 | 品种 | 操作建议 | 原因 | |----------|----------|------| | 螺纹钢 | 谨慎看空 | 成本上升不确定，需求将边际回落，供需双弱，关注安监动态。 | | 热卷 | 谨慎看空 | 出口订单下降，库存偏高，成本上升与复产延迟带来不确定性。 | | 铁矿石 | 谨慎看多 | 供需结构中性偏多，但后期外矿发运可能转弱，矿价承压。 | | 焦炭 | 看多 | 第五轮提涨落地，市场有第六轮预期，但库存及钢厂利润限制涨幅。 | | 焦煤 | 看多 | 供应持续收紧，矿端出货良好，需关注安检及复产进展。 | | 锰硅 | 谨慎看多 | 供应小幅增加，需求持平，成本支撑弱化，短期震荡。 | | 硅铁 | 谨慎看多 | 库存下降，煤价偏强支撑，但基本面驱动不足，短期震荡。 | | 玻璃 | 谨慎看空 | 供需偏弱，库存压力大，生产利润不佳，回归基本面弱势。 | | 纯碱 | 谨慎看空 | 库存高位，需求偏弱，基本面压力仍存，需关注钢招情况。 | --- ## 风险提示 - **关注等级说明**：报告对品种设置“★”关注等级（1-3级），红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优，仅反映市场多空力量对比，不预示未来价格走势。 - **免责声明**：本报告不构成投资建议，市场风险由投资者自行承担，期货投资需谨慎。 - **资料来源**：iFinD，mysteel，中辉期货 - **期货投资咨询业务资格编号**：证监许可〔2015〕75号 --- ## 品种观点总结 - **钢材**：成本面临上升，供需仍偏弱，市场情绪偏空。 - **铁矿石**：供需中性偏多，矿价窄幅波动。 - **焦炭**：成本推动上涨，但库存及钢厂利润限制涨幅，短期波动。 - **焦煤**：供应持续收紧，短期看多。 - **铁合金**：上行乏力，下有支撑，短期震荡。 - **玻璃**：供需偏弱，库存压力大，短期看空。 - **纯碱**：基本面压力仍存，库存高位，短期看空。 --- ## 期货价格与库存数据（节选） ### 螺纹钢 - 期货价格：01合约3212，05合约3218，10合约3180 - 现货价格：唐山普方坯3030，上海螺纹3280 - 基差：01合约68，05合约62，10合约100 - 库存：华东库存偏高，需求分化，淡季预期 ### 热卷 - 期货价格：01合约3409，05合约3424，10合约3399 - 现货价格：天津热卷3340，上海热卷3430 - 基差：01合约21，05合约6，10合约31 - 库存：华东库存偏高，出口订单下降 ### 铁矿石 - 期货价格：01合约770，05合约756，09合约787 - 现货价格：PB粉759，杨迪粉667 - 基差：01合约39，05合约53，09合约23 - 库存：港口库存去化，外矿发货减少 ### 焦炭 - 期货价格：01合约2045.5，05合约2077.5，09合约1979.0 - 现货价格：吕梁准一级冶金焦出厂价1430，日照港一级冶金焦平仓价1670 - 基差：01合约-293，05合约-325，09合约-237 - 库存：焦企库存上升，钢厂库存维持高位 ### 焦煤 - 期货价格：01合约1589.5，05合约1628.5，09合约1362.5 - 现货价格：吕梁主焦1600，蒙5#精煤乌不浪口1335 - 基差：01合约-135，05合约-174，09合约93 - 库存：焦化厂库存上升，钢厂库存略降 ### 锰硅 - 期货价格：01合约6138，05合约6168，09合约6040 - 现货价格：内蒙硅锰5850，宁夏硅锰5780 - 基差：01合约12，05合约-18，09合约110 - 库存：合金厂库存小幅下降，海外锰矿报价下跌 ### 硅铁 - 期货价格：01合约5920，05合约5978，09合约5856 - 现货价格：内蒙硅铁5700，宁夏硅铁5650 - 基差：01合约80，05合约22，09合约144 - 库存：库存下降，钢招即将开启，关注招采情况 ### 玻璃 - 期货价格：FG01收盘价1136，FG05收盘价1204，FG09收盘价1043 - 现货价格：湖北1040，华东1210，华北1040 - 基差：主力基差-164，FG5-9价差161，FG9-1价差-93 - 库存：库存高位，需求弱，生产利润不佳 ### 纯碱 - 期货价格：SA01收盘价1263，SA05收盘价1302，SA09收盘价1206 - 现货价格：沙河1160，华东1250，华中1230 - 基差：主力基差-142，SA5-9价差96，SA9-1价差-57 - 库存：库存高位，需求偏弱，部分亏损 --- ## 操作建议总结 - **螺纹钢**：关注煤矿复产及安监动态，谨慎看空。 - **热卷**：关注安监及出口订单变化，谨慎看空。 - **铁矿石**：短期看多，但后期外矿发运可能转弱。 - **焦炭**：看多，但需警惕库存及钢厂利润限制涨幅。 - **焦煤**：看多，关注安检及复产进展。 - **锰硅**：谨慎看多，短期震荡。 - **硅铁**：谨慎看多，短期震荡。 - **玻璃**：谨慎看空，回归基本面弱势。 - **纯碱**：谨慎看空，库存高位，需求偏弱。 --- ## 期货市场数据摘要 - **期货价差**：螺纹01-05价差-32，热卷01-05价差-15，螺纹05-10价差38，热卷05-10价差25 - **现货价差**：螺纹上海-唐山40，热卷上海-天津90，热卷广州-天津70 - **基差波动**：螺纹基差波动较小，热卷基差有所上升 - **持仓与成交量**：主力持仓量略有下降，成交量显著萎缩 --- ## 其他信息 - **分析师**：陈为昌（F03122993, Z0019850），李海蓉（F3051567, Z0015849） - **客服热线**：400-006-6688 - **报告来源**：iFinD，mysteel，中辉期货 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资需谨慎。