20240624-瑞达期货-甲醇市场半年报_供需逐步转为宽松_期价或呈先抑后扬_13页_1mb

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2024年上半年甲醇市场行情回顾

2024年上半年，郑州甲醇期货价格整体呈震荡上行态势。国内产量增长，但由于国外装置检修、物流紧张等，进口供应减少，同时下游消费量同比增加，供需两端同步扩张，价格重心上移，5月底达到年内高点。6月份，由于甲醇制烯烃工厂降负荷运行，需求缩减导致市场流动性增加，期价下行。现货市场高点出现在5月中旬，华东地区表现强劲，内地涨幅较小。

供应状况分析

国内甲醇产能增速放缓，新增产能集中在年底，实际有效产能较低，多数新装置配对下游装置，有效供应有限。2024年春检力度不足，装置开工率持续高位，产量较高。甲醇产量增长与煤炭需求错配，成本支撑逐步增强，尤其在迎峰度夏和冬季煤炭需求旺季。

国际甲醇市场供应相对稳定，但新增产能逐步落地，尤其美国、俄罗斯和东南亚。中国面临来自伊朗和非伊双重进口压力，但进口受限于运力和地缘因素，三季度后可能逐步回升，进口利润微薄，进口积极性低迷。

库存与需求状况

港口库存处于偏低水平，内地企业库存健康，库存变化灵活。传统下游方面，甲醛、醋酸和MTBE开工率同比上升，二甲醚则走弱。三季度传统下游进入淡季，需求或下滑，但新装置投产将提供支撑。甲醇制烯烃（MTO）开工率高，但利润仍处于低位，装置停复产频繁，进口增量对价格形成扰动。

2024年下半年展望

预计下半年甲醇价格呈现区间震荡走势，呈现“先抑后扬”特征。三季度供应增量预期，平衡进一步改善，但MTO利润恢复乏力，沿海装置重启缓慢，价格底部夯实。四季度需关注山东等地秋检力度及进口压力，同时国内在迎峰度夏和冬季煤炭需求旺季以及新增产能爬坡节奏下，成本支撑或进一步增强。