20240624-瑞达期货-沪铅半年报_成本支撑_消费提振_沪铅期价重心上移_14页_1mb

瑞达期货研究报告总结：2024年上半年沪铅期价重心上移，主要受宏观层面美联储降息预期、国内利好政策提振及基本面铅精矿持续供不应求驱动。宏观方面，美联储可能降息，国内政策支持强化消费预期；基本面上，铅精矿供不应求格局延续，加工费低位运行，叠加废电瓶“反向开票”政策导致供应紧缺，铅价突破新高。下游需求总体温和复苏，国内需求稳中向好，铅蓄电池出口阶段性增加。

下半年展望：铅价预计总体偏强，市场研判依据为宏观降息预期、国内消费政策延续及部分地区供应收紧的预期缓解。供应端，铅矿或保持偏紧，再生铅原料紧缺问题加剧产量增长空间有限；需求端，电动自行车领域政策调整推动蓄电池订单向大型企业转移，消费地逐步转向东南亚等地区，出口仍有发展空间。总体预期价格重心上移运行区间预计在17000-20500元/吨。