20221025-财通证券-中科创达-300496.SZ-业绩符合预期_全年高增确定性强_4页_664kb

报告摘要

本报告为财通证券研究所发布的证券研究报告，对一家未明确命名的公司进行分析，投资评级为“增持（维持）”。报告主要围绕公司2022年三季度业绩表现、业务成长性、财务指标及盈利预测展开。

业绩表现强劲：公司2022年前三季度营业收入达38.54亿元，同比增长44.2%；归母净利润6.39亿元，同比增长41.9%。单三季度收入与净利润分别同比增长40.87%和42.24%，业绩符合预期。
毛利率与净利率略有下降：公司毛利率和净利率分别为41.0%和15.6%，同比分别下降0.8pct，可能与物联网业务收入占比上升有关。
费用率优化：销售费用率下降0.1pct，管理费用率下降1.3pct，而研发费用率上升1.2pct，表明公司在控制运营成本的同时加大了研发投入。
成长性明确：公司全年成长性确定性较高，预计2022-2024年营业收入将分别达到58.28亿元、79.71亿元和106.42亿元，净利润分别为9.13亿元、12.53亿元和16.81亿元。
估值合理：当前PE估值为53x，预计未来三年PE将逐步下降至29x，显示公司未来成长性被市场逐步认可。
业务布局积极：公司布局汽车、物联网等高景气行业，与高通合资发展智能驾驶，强化了在操作系统领域的技术壁垒和卡位优势。
投资建议：基于公司业务增长潜力和估值水平，维持“增持”评级。

指标	2022-10-24	2022E	2023E	2024E
收盘价（元）	106.40	-	-	-
流通股本（亿股）	3.34	-	-	-
每股净资产（元）	12.71	-	-	-
总股本（亿股）	4.57	-	-	-

年份	营业收入	归母净利润	EPS(元/股)	PE(X)
2022E	58.28	9.13	2.00	53.25
2023E	79.71	12.53	2.74	38.80
2024E	106.42	16.81	3.68	28.92

指标	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入增长率	44%	57%	41%	37%	33%
净利润增长率	87%	46%	41%	37%	34%
ROE	10%	12%	15%	17%	19%
ROA	8%	9%	11%	12%	13%
ROIC	9%	10%	13%	15%	17%
PE(X)	108.28	90.64	53.25	38.80	28.92
PB(X)	12.36	12.19	7.93	6.58	5.36