20140102-华创证券-饮料制造_白酒-区域市场研究报告系列（二）-河北市场-半开放型市场_龙头企业一枝独秀_13页_1mb

饮料制造市场研究报告：河北市场分析

核心内容概览

河北市场属于半开放型市场，省内本土品牌与省外品牌共存，竞争格局较为稳定。其中，老白干酒作为省内龙头，凭借全价位产品布局和区域深耕策略，在市场中占据主导地位，成为河北白酒行业的主要增长引擎。

主要观点总结

1. 市场格局与竞争态势

• 半开放型市场：河北市场介于安徽的封闭型与河南的开放型之间，外来品牌与本地品牌各占一定市场份额。
• 外来品牌表现：泸州老窖、郎酒、洋河和古井贡酒在河北市场有一定基础，但2013年业绩全面下滑。
• 本地品牌格局：老白干酒在省内市场占据绝对优势，其市场份额远超其他品牌，山庄、板城烧锅等品牌则在特定区域保持竞争力，但整体增长乏力。
• 市场容量：河北白酒市场总体规模在120-130亿元之间，其中高端、次高端和中高端分别占据约20%、10%和40%的市场份额。

2. 老白干酒的竞争优势与增长策略

• 全价位产品布局：老白干酒在高端、中高端、中低端及大众酒市场均有布局，覆盖广泛，增强了市场竞争力。
• 区域深耕：老白干酒通过精细化渠道管理、下沉到县级和乡镇市场，强化终端控制力，提升市场渗透率。
• 联营体模式：在石家庄等地，老白干酒采用联营体模式，与核心烟酒店直接签约，增强品牌影响力和销售控制力。
• 增长表现：2013年老白干酒销售收入同比增长约10%，中高端产品增长30%以上，表现优于其他品牌。

3. 市场挑战与未来展望

• 高端酒下滑明显：受三公消费限制影响，高端酒市场萎缩，茅台通过降价和开放经销权扩大市场份额，但五粮液等品牌利润受到挤压。
• 次高端市场萎缩：2013年次高端市场整体规模下降，老白干酒通过稳定产品销售扩大市场份额，占据50%以上。
• 中高端市场分化：中高端市场竞争分散，老白干酒凭借产品和渠道优势占据领先地位，其他品牌如山庄、板城烧锅等增长缓慢。
• 市场压力持续：2014年市场仍面临压力，高端酒动销难度加大，需依赖商务消费和大众消费的承接能力，行业整体仍处于筑底阶段，趋势性拐点尚未到来。

关键信息提炼

市场规模与结构

• 河北白酒市场总规模约为120-130亿元（出厂价口径）。
• 中高端（80-200元）占比约40%，是市场主流和利润主要来源。
• 高端（500元以上）和次高端（200-500元）合计占比约20%，但面临较大压力。

品牌竞争现状

• 老白干酒：市场份额最大，收入规模高于第二、第三名总和，增长稳健。
• 山庄酒业：省内排名第二，聚焦冀北市场，2013年增长约15%。
• 板城烧锅酒：因收购后管理问题，市场份额被老白干和山庄侵蚀，增长放缓。
• 省外品牌：泸州老窖、洋河、古井贡酒等虽有布局，但整体规模较小。

增长与风险因素

• 老白干酒通过压货策略维持销售回款，但依赖经销商资源，未来增长承压。
• 高费用投入增强了竞争壁垒，但也带来库存压力。
• 三公消费限制导致高端酒需求萎缩，市场面临长期调整。
• 消费回暖和渠道去库存是2014年行业复苏的关键。

总体行业评级

• 行业评级：推荐
• 公司评级：推荐

未来市场趋势

• 河北市场将继续呈现区域深耕和全价位覆盖的策略，区域龙头有望进一步扩大市场份额。
• 2014年市场压力依然存在，但行业已进入筑底阶段，增长将更加依赖消费复苏和渠道优化。
• 区域龙头如老白干酒在市场调整中更具抗风险能力，有望持续引领行业发展。

附注信息

• 分析师：薛玉虎（高级分析师）、金凤（分析师）、冀楠（助理分析师）
• 联系方式：
  • 薛玉虎：Tel: 010-66500877 | Email: xueyuhu@hczq.com
  • 金凤：Email: jinan@hczq.com
  • 冀楠：Email: jinan@hczq.com
• 研究机构：华创证券
• 行业投资评级：推荐（预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上）