20230427-天风证券-成都银行-601838.SH-扎根成渝经济圈_基建投放持续加码_3页_701kb

报告摘要

投资评级与目标价: 报告维持“买入”评级，当前股价1375元，目标价1970元。预计2023-2025年归母净利润增长率分别为20.51%、20.83%、21.10%。市净率（PB）当前0.90倍，目标1.10倍。
业绩表现: 2022年营收增长13.14%，归母净利润增长28.24%；2023年第一季度营收增长9.71%，归母净利润增长17.50%。净息差20.4%，受贷款利率下降影响；ROE达19.48%，保持同业领先水平。
资产质量: 2023年第一季度末不良率0.76%，关注类贷款占比0.41%，资产质量优于历史水平。拨备覆盖率48.117%，提升明显。
贷款增长: 信用投放强劲，2022年贷款总额同比增25.3%，对公贷款和基建贷款占比较高，制造业贷款增长迅猛。
风险提示: 包括信贷需求疲软、信用风险、基建投资不及预期等潜在下行风险。
关键财务数据: ROE、ROAA和ROAE等指标显示强劲盈利性；估值方面，当前PB优于目标PB，支持买入建议。