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中国太平（00966）2023年年报核心点评与投资分析

核心业务亮点

• 🏦 寿险业务表现强劲：调整前精算假设下的寿险EV同比增长98%，全年保费收入达18750亿港元，增长47%。其中，银保渠道首年趸缴保费同比增长2727%，成为业务增长的重要驱动力。

• 🛡️ 财险业务结构优化：境内业务承保综合比率改善至98.4%，同比提升12个百分点；境外业务总体稳健，除澳门外各分部承保效率均有所提升。

投资绩效卓越

• 💰 投资资产规模稳健增长：截至2023年底，投资资产达13万亿港元，较上年增长149%。

• ➖ 综合投资收益率高达50%，同比上升27个百分点，净值收益率达36%，显著提升。

• 📈 通过高股息策略优化股票配置，权益类投资整体表现优异，带动投资收益大幅增长。

估值与评级

🗓️ 基于2024-2026年业绩预测，给予目标价指引（2024E-2026E目标PE分别为462倍、401倍、353倍）。

💎 投资评级：买入

📈 首次覆盖给予“买入”评级，预计未来6个月内相对沪深300指数的年化回报可达15%以上。

全球业务布局优势

公司在维持亚太市场主导地位的基础上，通过多元资产配置和稳健的投资策略，有效对冲市场波动带来的不确定性。

风险提示

⚠️ 注意事项

宏观经济复苏不及预期、利率持续下行、股价波动加大均对投资表现构成潜在影响，分析师对上述风险权重分别为40%、30%、20%。

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