20140122-国金证券-成长模型表现出色_医药股继续给力__13页_286kb

2013年组合收益表现总结

核心内容概述

在2013年，国金证券基于对内地市场特征的改良，建立了四套从基本面出发的中长期选股模型，包括兹威格选股法、欧奈尔选股法、小费雪选股法和奈夫选股法。这些模型在样本外运作两年后，于2013年推出月刊产品，表现总体良好。从整体表现来看，偏成长型的兹威格和欧奈尔选股法表现优于偏价值型的小费雪和奈夫选股法。

各组合表现

主要观点

• 成长型模型表现突出：兹威格和欧奈尔组合在2013年表现优异，其偏成长性策略在市场上涨行情中受益明显，尤其是在小盘股表现良好的背景下。
• 医药生物行业持续贡献：医药生物行业在所有组合中均是价值贡献最高的行业，显示出其在2013年的强劲表现。
• 风险与收益平衡：兹威格组合虽然收益最高，但其月标准差也较高（8.34%），而奈夫组合虽然波动性较低，但整体收益表现最差。
• 行业配置差异：各模型对行业配置存在差异，兹威格组合样本股分散于16个行业，欧奈尔组合也覆盖16个行业，而小费雪和奈夫组合覆盖的行业数量相对较少。

关键信息

兹威格选股法

• 行业分布：样本股分散于16个行业，医药生物入选最多（10只），其次是机械设备（9只）和信息服务（5只）。
• 收益与风险：累计收益44.6%，胜率58.3%，月标准差8.34%，夏普比率1.41。
• 表现最佳个股：嘉事堂（86.2%）、神州泰岳（93.9%）、安洁科技（59.2%）。
• 表现最差个股：泸州老窖（-33.7%）、蓝英装备（-21.1%）、贵州茅台（-17.1%）。

欧奈尔选股法

• 行业分布：样本股分散于16个行业，医药生物入选最多（14只），其次是信息服务（7只）和机械设备（5只）。
• 收益与风险：累计收益36.3%，胜率58.3%，月标准差7.56%，夏普比率1.233。
• 表现最佳个股：三聚环保（78.2%）、佐力药业（79.9%）、乐视网（58.1%）。
• 表现最差个股：酒鬼酒（-41.9%）、正邦科技（-24.1%）、吉峰农机（-22.6%）。

小费雪选股法

• 行业分布：样本股分属11个行业，化工行业入选最多（4只），其次是家用电器（3只）和交通运输（2只）。
• 收益与风险：累计收益23.44%，胜率75%，月标准差7.55%，夏普比率0.743。
• 表现最佳个股：九阳股份（50.2%）、万和电气（34.7%）、苏泊尔（25.4%）。
• 表现最差个股：上海能源（-14.9%）、江铃汽车（-13.7%）、宗申动力（-9.1%）。

奈夫选股法

• 行业分布：样本股分属22个行业，机械设备行业入选最多（27只），其次是化工（17只）和交运设备（13只）。
• 收益与风险：累计收益9.09%，胜率58.3%，月标准差7.7%，夏普比率0.186。
• 表现最佳个股：长城汽车（64.6%）、新天科技（92.5%）、中国汽研（62.2%）。
• 表现最差个股：洋河股份（-72.3%）、金种子酒（-53.9%）、五粮液（-52.1%）。

总结

2013年，成长型选股模型整体表现优于价值型模型，尤其是兹威格和欧奈尔组合，分别取得了44.57%和36.27%的绝对收益。医药生物行业是各模型中表现最好的行业，显示出其在市场中的持续影响力。然而，奈夫组合由于样本股较多，波动性较大，表现相对一般。各模型在行业配置和个股选择上存在显著差异，反映出不同策略对市场变化的适应性。整体来看，2013年市场环境对成长型策略更为有利，而价值型策略则表现相对较弱。