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国债期货早班车总结

核心内容

2022年2月25日，招商期货有限公司发布了国债期货早班车，提供了当日主要合约的行情数据、市场环境分析及风险提示。以下是主要信息汇总：

主要合约行情

注：价格单位为百元净价报价，T、TF合约面值分别为100万元、500万元，TS为200万元。基差=现货价格（净价）-期货价格*转换因子；净基差=基差-持有收益（以DR007计算）。

市场环境分析

1. 国债期货走势

   • 2月24日，国债期货全线上涨。
   • 10年期主力合约上涨 $0.04%$，5年期主力合约上涨 $0.035%$，2年期主力合约上涨 $0.02%$。
   • 市场避险情绪提升，主要受俄乌紧张局势影响。

2. 股市表现

   • 沪指震荡收跌，收于3429.96，跌幅 $1.70%$。

3. 货币政策

   • 中国人民银行开展2000亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率为 $2.1%$，与此前持平。
   • 因有100亿元逆回购到期，实现净投放1900亿元。
   • 连续3日开展千亿元逆回购操作，资金面保持充裕。

4. 海外市场影响

   • 旧金山联邦储备银行总裁戴利表示，美联储下个月开始削减宽松政策是“合适的”。
   • 她预计美联储今年至少需要加息四次，可能还会更多，以控制通胀。
   • 海外货币政策收紧可能对国内市场产生一定影响。

5. 债市基本面

   • 国内经济下行压力尚未扭转，政策宽松的格局仍对债市有利。
   • 建议投资者不追高，前期多头可继续持有。

风险因素

• 疫情变化：可能对经济复苏节奏产生影响。
• 货币政策边际变化：央行可能调整流动性投放力度。
• 信用风险波动：信用债市场可能出现波动。
• 海外货币政策收紧：美联储加息可能对国内市场造成压力。

重要声明

• 本报告仅适用于风险承受能力为C3及以上类别的投资者。
• 报告内容基于合法获取的信息，但招商期货不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归招商期货所有，未经许可，不得翻版、复制、引用或转载。

附图说明

1. 图1：国债期货主力合约走势

   • 来源：Wind
   • 展示了主要国债期货合约的近期走势情况。

2. 图2：公开市场净投放（周）

   • 来源：Wind
   • 表明央行资金投放情况，反映市场流动性状况。

3. 图3：SHIBOR利率

   • 来源：Wind
   • 展示了SHIBOR利率变化，影响市场融资成本。

4. 图4：中债国债到期收益率

   • 来源：Wind
   • 表明国债收益率变化，反映市场对利率走势的预期。