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工业硅与多晶硅日报分析总结（2025年8月6日）

一、市场表现

1. 工业硅：

   • 期货主力合约2509收于8450元/吨，涨幅1.02%，持仓量有所下降。
   • 现货参考价为9440元/吨，维持不变，最低交割品#421价格降至8800元/吨，现货升水为310元/吨。

2. 多晶硅：

   • 期货主力合约2509收于50330元/吨，涨幅达3.88%，持仓量增加。
   • N型复投料最低交割品价格跌至44500元/吨，现货贴水扩大至4325元/吨。

二、价格结构与价差

工业硅：

• 区域价差：西南、新疆等产区价格下跌明显，华东、云南等地报价承压。
• 硅料价差：通氧553#和421#价格倒挂情况改善，但仍有价差存在。

多晶硅：

• P型和N型硅料价格保持区间波动，硅料仓单的持续增加反映出供应压力。

三、库存与供需分析

工业硅：

• 期货库存环比小幅下降，而厂库和社库同比减少，表明阶段性需求恢复。
• 成本与利润回归正常水平，部分产区利润已缩至正常区间。

多晶硅：

• 库存仍处高位，但近期N型料单晶价格企稳，预估Q3产能将有序释放。

四、政策与短期展望

• 多晶硅估值瓶颈与政策预期分歧明显，政策落地及产能整合将成为后续关注焦点。电价政策延后风险不可忽视。
• 工业硅短期受成本影响，西南复产节奏及电价补贴取消将构成中期驱动因素。

五、风险提示

• 开拓空SI多PS组合操作机会。
• 留意光伏产业链硅料、硅片环节可能的退潮风险。

总结由 光大期货研究所 提供，内容基于实时市场数据和行业动态分析。E-Mails:
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