20250914-开源证券-开源量化评论（112）_基于港交所CCASS数据的港股投资策略_26页_4mb

报告基于港交所CCASS托管明细数据，分析了港股投资策略。核心点包括：CCASS数据提供细颗粒度信息，揭示经纪商持仓和换手率特征，其中持有高市值机构如沪市港股通和辉立证券表现突出，超额夏普比率高。行业分析显示，金融业、工业等领域中特定经纪商如晋亿证券和华侨永亨银行有持续超额收益。策略通过“后视镜视角”合并绩优经纪商，采用M=20只股票、N=10名经纪商组合，全区间年化超额收益达19.7%，夏普比率2.56。量化模型加入持仓相似度惩罚，进一步优化组合分散性，策略在牛市中弹性更强。总体表明，CCASS数据为港股投资提供alpha来源，但需注意历史数据依赖的风险。