20240123-太平洋-中远海控-601919.SH-中远海控_2023业绩预告点评_归母净利238亿_同比减少78__4页_798kb

太平洋证券公司研究报告：中远海控（601919）

公司覆盖

交通运输/航运港口

股票数据

• 总股本：16,071百万股
• 总市值：150,747 百万元
• 12个月内最高/最低价：1173 / 921

最新评级与目标价

• 评级：增持
• 目标价：基于2024年17%的营收增长率和1.668亿元的2024年预计营收，目标为1668亿估值基点（PE 632）

公司业绩总结

• 2023年业绩：预计归母净利润约为人民币238亿元，同比减少78%，与上年同期相比缩水78%。
• 分业务分析：由集装箱航运及码头业务组成，其中航运对运价波动敏感。
• 地缘局势影响：红海危机导致绕航行程增加，对公司运力形成阶段性提振，但同时刺激集运需求增加可能导致2024年运价受限。
• 行业趋势预测：2023年集装箱船新订单仅为前一年的60%，未来24年交付量仍将维持高位，抑制运价上涨。

投资评级理由

• 公司在协同调度和分红政策支持下维持了优秀贡献，预计未来几年面临运输需求下降、运力过剩和地缘挑战，但依然维持"增持"评级。

风险提示

• 全球经贸下滑超出预期
• 中国外贸复苏低于预期

盈利预测（2022-2025年）

其他财务指标

• EPS(摊薄)：2024E为144元
• 市盈率(PE)：2024E为632倍
• PB(EV/EBITDA)：2024E为512倍
• ROE：逐年下滑，2022年为6075%

注：如引用该报告需谨慎考量其风险提示及相关法律条款。