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港股市场每日总结（11月24日）

核心内容

11月24日，港股市场整体缩量窄幅波动，缺乏明确方向。恒生指数上涨0.78%，收于17,660点；恒生科技指数上涨0.7%，收于3,582点。当日大市成交金额降至861亿港元，港股通录得24.96亿港元净流出。市场情绪受到近期政策支持的提振，内房、物管及银行股表现突出。

政策更新

• 银保监会：六大行落实“十六条”监管政策，对暂时遇困房企存量开发贷款给予展期等安排，旨在促进房地产市场平稳健康发展。具体措施包括建立专项工作机制、区分项目子公司与集团风险、优化授信审批流程、支持“保交楼”项目、利用并购贷款等工具支持房企风险处置。

• 商务部：希望推动中美经贸合作早日重回健康稳定发展轨道，强调相互尊重、求同存异，并对美方的贸易投资限制措施及涉台问题表达关切。

• 央行：进行80亿元7天期逆回购操作，中标利率保持2.00%，与此前持平，当日有1320亿元逆回购到期。

行业动态

• 可选消费：周大福（1929.HK）中期业绩显示股东应占溢利同比减少6.84%，但营业额增长5.3%。

• 公共运输：进智公共交通（0077.HK）中期纯利同比增长633.1%，显示强劲复苏。

• 化工：多数SMM硅产品报价继续下跌，工业硅及多晶硅价格均有下滑。

IPO日志

• 巨子生物（2367.HK）：新股报告评分63分，评级中性。
• 中创新航（3931.HK）：新股报告评分61分，评级中性。
• 浙江零跑（9863.HK）：新股报告评分60分，评级中性。

近期研报摘要

《2023年港股市场策略：守望黎明》

• 核心观点：

  • 全球增长放缓，中美库存周期下行，企业盈利预计下半年才现拐点。
  • 美联储政策转向前，港股将继续震荡波动，预计恒指明年先下后上。
  • 估值中枢下移，主要受海外央行结束量化宽松、地缘局势紧张、外资减持及内地经济增速放缓影响。
  • 建议关注可选消费、工业、医疗保健、科技等板块，以及防御型高现金流高分红行业。

• 行业配置建议：

  • 受益于优化疫情防控的行业：餐饮、旅游、酒店、航空、博彩、珠宝、医疗服务、制药、医疗器械。
  • 政策确定性较强的制造业及国产替代领域：重型工业、新能源车、汽车零部件、储能、电力及清洁能源设备、新能源、半导体、软件。
  • 利率敏感度较高的行业：CXO、互联网。
  • 防御型行业：房地产信托基金、香港公用股、部分高息地产及电讯、石油。

• 风险提示：

  • 项目并购延误；
  • 市场激烈争夺平价上网项目；
  • 派息政策变化；
  • 政策不确定性。

市场展望

• 美联储放缓加息不等于结束紧缩周期，高利率水平将持续较长时间，资金可能回流债市而非股市。
• 美股及港股在缺乏美元流动性的情况下，难以出现大幅上涨。
• 当前港股估值处于低位，但盈利复苏仍需时间，预计2023年四季度至明年一季度为市场筑底窗口。
• 市场反弹更多来自政策面改善及空仓回补，结构不稳固，需谨慎看待。

投资建议

• 信义能源（3868.HK）：评级上调至“买入”，目标价3.28港元，对应16.8倍2023年市盈率，有37.8%上升空间。
• 中集安瑞科（3899.HK）：更新报告指出前三季营收稳健，预计明年保持较快增长，评级“买入”。
• 美高梅中国（2282.HK）：个人游签证重启奠定复苏基础，评级“增持”。
• 中国水务（855.HK）：预计2023年上半年增长放缓，评级“买入”。
• 新天绿色能源（956.HK）：现有业务表现理想，唐山LNG项目蓄势待发，评级“买入”。

风险提示

• 美联储政策不确定性及美元流动性收紧可能引发全球金融市场波动。
• 中美经贸关系紧张可能对市场情绪产生负面影响。
• 人民币贬值对部分港股企业盈利造成压力，但影响可控。
• 行业政策变化及市场供需波动可能影响个股表现。

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