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每日大市点评总结

核心内容

11月2日，港股延续此前强势，恒生指数上涨2.41%，恒生科技指数上涨2.65%。市场情绪有所回暖，成交金额达1,060亿港元，显示买盘活跃。港股通净流入76.72亿港元，而北向陆股通在港股停市前出现净流出75.81亿元人民币，反映外资在高位获利了结。港股估值处于历史低位，具备一定反弹潜力，但受美联储加息影响，反弹空间受限。

主要观点

• 港股估值优势明显：当前港股估值已处于历史低位，风险溢价具有吸引力，市场可能已接近底部。
• 资金偏好政策受益行业：资金并未完全撤离，反而集中流入政策支持的行业，如制造业、新能源、医药、CXO、生物科技及旅游、航空、酒店、餐饮等。
• 美股预期PE走势：美股标普500指数的预期PE较2020年谷底有所上升，但主要为短期资金推动，缺乏长期盈利支撑，未来可能因盈利下调而出现回调。
• 市场预期与现实存在差距：部分板块已修复前期跌幅，但整体市场仍面临盈利压力，需警惕回调风险。

关键信息

政策更新

• 财政部：取消航班量低于或等于4500班作为启动财政补贴的条件，补贴清算对象和范围相应调整，补贴标准不变。
• 发改委：大力推进大型风光电基地及水电基地建设，加快能源绿色低碳转型，推动煤电三改联动。
• 易纲：强调“自救”是应对金融风险的主要方式，推动金融机构市场化资本补充和不良资产处置。

行业动态

• TMT：中国联通与腾讯设立混改新公司获无条件批准，腾讯副总裁卢山已任中国联通董事。
• 医药：中国生物制药第三季度收入同比增长21.3%，前三季度累计增长10.5%，受益于疫情后医疗需求恢复。
• 房地产：中债增信召集21家民营房企召开座谈会，推进第二批增信发行项目约200亿元，龙湖、美的、碧桂园等企业积极筹备。

IPO日志

• 巨子生物（2367.HK）：评分63分，评级中性。
• 中创新航（3931.HK）：评分61分，评级中性。
• 浙江零跑（9863.HK）：评分60分，评级中性。

近期研报摘要

• 昭衍新药（6127.HK）：第三季度收入略逊预期，但前三季度收入增长49%，股东净利润增长154.9%，维持“买入”评级，目标价48.70港元。
• 药明康德（2359.HK）：前三季度收入与利润略超预期，化学业务增长显著，维持“买入”评级，目标价108.00港元。

风险提示

• 昭衍新药：新冠反复、客户经营影响、项目中断、海外收购受阻。
• 药明康德：新冠反复、客户经营影响、项目中断、欧美本土药企支持政策影响。

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