20230829-国元证券-珀莱雅-603605.SH-2023年半年报点评_业绩高增长_多品牌势头强劲_3页_1mb

珀莱雅公司2023年半年报点评总结

业绩亮点：

• 公司2023年上半年营业收入同比增长38.27%，达到362.7亿元。
• 归属于上市公司股东的净利润同比增长682.1%，达到499亿元。
• 毛利率提升至70.51%， increase of 7.01个百分点；归母净利润率为13.77%， rise of 2.46个百分点。

品牌表现：

• 珀莱雅上半年营收同比增长35.86%，主营大单品策略和产品升级。
• 彩棠品牌收入增长78.65%；OR品牌增长94.17%；悦芙媞品牌增长64.80%。

投资建议：

• 维持“买入”评级，预计2023-2025年EPS分别为2.68元、3.37元、4.17元，对应PE分别为37倍、29倍、23倍。

风险提示：

• 主要风险包括新品推广不及预期、行业竞争加剧等。