> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # A股市场周总结（2026年7月20日-7月24日） ## 核心内容概览 上周A股市场呈现结构性反弹格局，权重板块修复明显，成长与小盘板块承压。上证指数与沪深300涨幅显著，而中证1000和中证2000则出现下跌。市场风格偏向大盘与价值，资金偏好流动性较好、基本面确定的板块。 ## 市场风格表现 ### 指数表现 - **上证指数**：上涨1.33% - **沪深300**：上涨2.65% - **中证1000**：下跌2.40% - **创业板指**：上涨1.52% - **中证红利**：上涨2.32% ### 风格对比 | 风格 | 指数名称 | 周涨跌幅(%) | 近一个月涨跌幅(%) | PE(TTM) | 估值分位数 | 周成交额(亿元) | |------------|----------------|-------------|-------------------|---------|------------|----------------| | 成长 | 创业板指 | 1.52 | -18.12 | 44.4 | 53.92 | 30158.4 | | 成长 | 科创50 | 4.19 | -10.17 | 217.7 | 98.55 | 8494.5 | | 成长 | 创成长 | 0.95 | -23.91 | 43.3 | 48.38 | 11601.9 | | 价值 | 中证红利 | 2.32 | 2.69 | 8.5 | 78.58 | 3796.0 | | 价值 | 红利低波 | 1.33 | 4.13 | 8.3 | 76.16 | 2571.8 | | 价值 | 红利低波100 | 0.82 | 4.45 | 8.9 | 83.23 | 3930.0 | | 大盘 | 沪深300 | 2.65 | -5.94 | 14.4 | 87.01 | 42398.5 | | 中盘 | 中证500 | 0.25 | -14.82 | 35.6 | 83.11 | 25687.1 | | 小盘 | 中证1000 | -2.40 | -20.44 | 42.1 | 64.77 | 24113.8 | | 微小盘 | 中证2000 | -4.07 | -22.83 | 104.4 | 57.92 | 18720.1 | ## 行业表现分析 ### 表现居前的行业 - **有色金属**：上涨4.62%，估值分位数19.41% - **石油石化**：上涨3.97%，估值分位数46.04% - **电力设备及新能源**：上涨3.58%，估值分位数54.78% - **煤炭**：上涨2.88%，估值分位数89.95% - **电力及公用事业**：上涨2.17%，估值分位数31.88% ### 跌幅居前的行业 - **建材**：下跌-7.59%，估值分位数97.35% - **纺织服装**：下跌-4.94%，估值分位数28.25% - **传媒**：下跌-4.82%，估值分位数40.36% - **房地产**：下跌-3.22%，估值分位数0.00% - **综合**：下跌-2.85%，估值分位数0.00% ### 行业表现背后逻辑 - **周期资源板块**：受中东地缘冲突影响，原油及相关大宗商品价格上涨，带动上游周期板块表现较好。 - **成长板块**：仅在周初出现脉冲式修复，整体表现偏弱，反映出市场风险偏好尚未完全恢复。 - **价值与权重板块**：受益于稳市资金入场，风险偏好有所改善，表现优于成长板块。 ## 市场动因与资金流向 ### 政策与资金面催化 - **政策托底**：7月20日，国新使用专项再贷款及配套资金超500亿元，中国诚通增持近100亿元，释放稳预期信号。 - **证监会座谈会**：进一步稳定市场情绪，推动市场底部预期。 - **成交额变化**：市场成交额从周初约3万亿元回落至周五约1.94万亿元，表明资金更多处于托底状态，而非追涨。 ### 科技板块表现 - **科技板块**：7月21日出现深V反弹，但后续动能减弱，资金转向资源与电网基建方向。 - **AI叙事扰动**：市场对高投入、低兑现的AI商业模式更趋审慎，科技成长方向短期承压。 ## 海外市场与大类资产 ### 海外权益 - **恒生指数**：上涨1.63% - **恒生科技指数**：上涨0.14% - **美股成长板块**：整体表现弱于港股。 ### 大类资产表现 - **ICE布伦特原油**：周涨10.60% - **COMEX黄金**：周涨0.92% - **10年期美债收益率**：由4.55%升至4.69%，上行14bp ### 资产配置逻辑 - **原油**：受中东局势影响，短期维持偏多，但波动性增强。 - **黄金**：受避险需求支撑，但受限于实际利率上行。 - **美债**：收益率上行反映市场对通胀、地缘风险及美联储紧缩政策的重新定价。 ## 权益及资产配置观点 ### A股权益 - **观点**：中性偏谨慎 - **配置建议**：偏好大盘优于小盘，价值与大盘成长可均衡配置，关注红利权重、周期资源、公用事业及电网基建方向。科技成长维持跟踪，重点观察中报验证与后续流动性修复。 ### 港股权益 - **观点**：中性偏多 - **配置建议**：估值仍具吸引力，关注互联网龙头、创新药及高股息央国企，重视回调后的分批布局。 ### 债券 - **利率债**：中性偏多，国内低风险资金向长久期集中，但长端追涨空间有限。 - **信用债**：中性，以高等级、短久期票息策略为主。 ### 商品 - **黄金**：中性偏多，地缘风险支撑，但受限于实际利率。 - **原油**：短期偏多，但高波动，不宜线性外推，应以阶段性交易思路对待。 ## 风险提示 - 中东局势持续升级，地缘风险仍存。 - 美联储政策路径存在不确定性，可能影响全球市场。 - AI商业模式仍需验证，市场情绪波动较大。 ## 总结 上周A股市场在政策与资金面双重托底下呈现结构性反弹，权重板块与价值风格表现突出，成长与小盘板块承压。资源品受益于地缘冲突与油价上涨，而科技板块则因AI叙事扰动和海外利率影响表现偏弱。海外市场与大类资产方面，原油与黄金上涨，美债收益率上行，反映市场对通胀与地缘风险的担忧。整体来看，市场仍以存量博弈为主，短期配置需关注业绩确定性与估值修复机会。