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A股市场周总结（2026年7月20日-7月24日）

核心内容概览

上周A股市场呈现结构性反弹格局，权重板块修复明显，成长与小盘板块承压。上证指数与沪深300涨幅显著，而中证1000和中证2000则出现下跌。市场风格偏向大盘与价值，资金偏好流动性较好、基本面确定的板块。

市场风格表现

指数表现

• 上证指数：上涨1.33%
• 沪深300：上涨2.65%
• 中证1000：下跌2.40%
• 创业板指：上涨1.52%
• 中证红利：上涨2.32%

风格对比

行业表现分析

表现居前的行业

• 有色金属：上涨4.62%，估值分位数19.41%
• 石油石化：上涨3.97%，估值分位数46.04%
• 电力设备及新能源：上涨3.58%，估值分位数54.78%
• 煤炭：上涨2.88%，估值分位数89.95%
• 电力及公用事业：上涨2.17%，估值分位数31.88%

跌幅居前的行业

• 建材：下跌-7.59%，估值分位数97.35%
• 纺织服装：下跌-4.94%，估值分位数28.25%
• 传媒：下跌-4.82%，估值分位数40.36%
• 房地产：下跌-3.22%，估值分位数0.00%
• 综合：下跌-2.85%，估值分位数0.00%

行业表现背后逻辑

• 周期资源板块：受中东地缘冲突影响，原油及相关大宗商品价格上涨，带动上游周期板块表现较好。
• 成长板块：仅在周初出现脉冲式修复，整体表现偏弱，反映出市场风险偏好尚未完全恢复。
• 价值与权重板块：受益于稳市资金入场，风险偏好有所改善，表现优于成长板块。

市场动因与资金流向

政策与资金面催化

• 政策托底：7月20日，国新使用专项再贷款及配套资金超500亿元，中国诚通增持近100亿元，释放稳预期信号。
• 证监会座谈会：进一步稳定市场情绪，推动市场底部预期。
• 成交额变化：市场成交额从周初约3万亿元回落至周五约1.94万亿元，表明资金更多处于托底状态，而非追涨。

科技板块表现

• 科技板块：7月21日出现深V反弹，但后续动能减弱，资金转向资源与电网基建方向。
• AI叙事扰动：市场对高投入、低兑现的AI商业模式更趋审慎，科技成长方向短期承压。

海外市场与大类资产

海外权益

• 恒生指数：上涨1.63%
• 恒生科技指数：上涨0.14%
• 美股成长板块：整体表现弱于港股。

大类资产表现

• ICE布伦特原油：周涨10.60%
• COMEX黄金：周涨0.92%
• 10年期美债收益率：由4.55%升至4.69%，上行14bp

资产配置逻辑

• 原油：受中东局势影响，短期维持偏多，但波动性增强。
• 黄金：受避险需求支撑，但受限于实际利率上行。
• 美债：收益率上行反映市场对通胀、地缘风险及美联储紧缩政策的重新定价。

权益及资产配置观点

A股权益

• 观点：中性偏谨慎
• 配置建议：偏好大盘优于小盘，价值与大盘成长可均衡配置，关注红利权重、周期资源、公用事业及电网基建方向。科技成长维持跟踪，重点观察中报验证与后续流动性修复。

港股权益

• 观点：中性偏多
• 配置建议：估值仍具吸引力，关注互联网龙头、创新药及高股息央国企，重视回调后的分批布局。

债券

• 利率债：中性偏多，国内低风险资金向长久期集中，但长端追涨空间有限。
• 信用债：中性，以高等级、短久期票息策略为主。

商品

• 黄金：中性偏多，地缘风险支撑，但受限于实际利率。
• 原油：短期偏多，但高波动，不宜线性外推，应以阶段性交易思路对待。

风险提示

• 中东局势持续升级，地缘风险仍存。
• 美联储政策路径存在不确定性，可能影响全球市场。
• AI商业模式仍需验证，市场情绪波动较大。

总结

上周A股市场在政策与资金面双重托底下呈现结构性反弹，权重板块与价值风格表现突出，成长与小盘板块承压。资源品受益于地缘冲突与油价上涨，而科技板块则因AI叙事扰动和海外利率影响表现偏弱。海外市场与大类资产方面，原油与黄金上涨，美债收益率上行，反映市场对通胀与地缘风险的担忧。整体来看，市场仍以存量博弈为主，短期配置需关注业绩确定性与估值修复机会。