20220627-新湖期货-宏观压力叠加供应增加_镍价大幅下跌_3页_750kb

镍市场周度分析总结

核心内容

本周镍价受到宏观压力和供应增加的双重影响，出现大幅下跌。沪镍主力2207合约周内跌幅达12.53%，LME镍3月合约周内跌幅为13.19%。镍价下跌主要源于市场对宏观经济前景的担忧，以及镍供应端的持续增加。

主要观点

1. 镍价走势

• 周初支撑：由于国内纯镍库存较低，且仓单库存大幅下降，镍现货升水处于高位，镍价小幅走高。
• 后续下跌：在宏观面压力下，镍价持续下跌，周五单日跌幅近8%，整体呈现显著下行趋势。
• 库存变化：上期所电解镍库存下降543吨至2021吨，伦镍库存下降1572吨至6.7万吨，显示市场供应压力有所缓解。

2. 现货市场表现

• 进口镍板到货：本周进口镍板货源集中到货，导致现货报价回落。
• 金川镍与俄镍：金川镍报升水10000元/吨，俄镍报升水5000元/吨，镍豆报升水500元/吨，市场整体情绪偏弱。
• 不锈钢需求疲软：不锈钢现货价格先扬后抑，因需求疲软和镍价下跌，价格持续走低，库存压力有所缓解。

3. 镍铁市场

• 印尼镍铁回流：国内镍铁供应略有过剩，印尼镍铁回流增加。
• 价格持续下跌：高镍铁价格下降65元/镍，周内成交价从1440元/镍降至1400元/镍，部分铁厂已减停产应对。

4. 镍矿市场

• 供应增加：全国港口镍矿库存增加31.2万湿吨至671万吨，其中中镍矿、低镍矿和高镍矿均有不同程度的增加。
• 价格下行：低镍矿报价由42美元/湿吨降至39美元/湿吨，中镍矿由86美元/湿吨降至82美元/湿吨，高镍矿维持124美元/湿吨。

5. 硫酸镍市场

• 成本下降：镍价下跌叠加MHP系数回落，带动硫酸镍成本下降。
• 需求疲软：下游三元前驱体企业采购需求不佳，买方看空情绪浓厚，市场价格持续走低。

关键信息

• 宏观压力：市场对宏观经济前景的担忧是镍价下跌的主要因素。
• 供应增加：印尼镍铁产量增加，全球镍供应将进入过剩阶段，对镍价形成下行压力。
• 需求疲弱：不锈钢需求疲软，钢厂亏损，导致对镍原料的需求减弱。
• 库存变化：不锈钢库存大幅下降，但镍矿库存增加，显示供应端压力仍在。
• 市场情绪：整体市场情绪偏空，下游企业观望情绪浓厚，镍豆现货几乎无成交。

行情展望

• 短期趋势：预计镍价将继续下跌，但下跌空间有限。
• 长期影响：随着印尼湿法和火法项目产量的增加，全球镍供应过剩趋势将更加明显，对镍价形成持续压力。
• 需求修复：新能源领域因疫情好转和国家政策支持，镍需求有望修复，但不锈钢需求疲软仍对市场形成拖累。

数据支持

• 图表1：伦镍电三合约走势图（日K线）
• 图表2：沪镍主力合约走势图（日K线）
• 图表3：纯镍升贴水
• 图表4：海运费
• 图表5：镍矿价格
• 图表6：镍铁价格
• 图表7：硫酸镍价格
• 图表8：不锈钢价格
• 图表9：镍矿港口库存
• 图表10：不锈钢库存
• 图表11：镍交易所库存

分析师与审核信息

• 分析师：李瑶瑶
• 审核人：孙匡文
• 执业资格号：F3060236
• 投资咨询资格号：Z0014443
• 联系方式：liyaoyao@xhqh.net.cn

免责声明

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