2023-07-06-深交所-福事特_首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书_388页_6mb

创业板投资风险提示与江西福事特液压股份有限公司招股书总结

核心内容概述

本招股书为江西福事特液压股份有限公司（以下简称“公司”或“发行人”）首次公开发行股票并在创业板上市的文件。公司专注于液压管路系统的研发、生产与销售，主要产品包括硬管总成、软管总成、管接头及油箱等液压元件，业务覆盖工程机械、矿山机械、风电装备等多个领域。公司具有较强的创新能力，已掌握多项核心技术，并取得146项专利，包括7项发明专利。公司预计募集资金总额为63,780万元，拟用于高强度液压管路产品生产建设、研发中心建设及补充流动资金。

主要观点

• 行业属性：公司属于通用设备制造业（C34），具体为液压动力机械及元件制造，符合创业板上市标准。
• 市场定位：公司致力于成为液压管理系统引领者，未来计划通过技术创新和市场拓展，提升市场竞争力，逐步实现进口替代。
• 主要财务数据：
  • 2022年营业收入为46,456.90万元，净利润为15,538.19万元，扣除非经常性损益后净利润为8,134.08万元。
  • 2023年1-3月，营业收入为11,760.06万元，扣除非经常性损益后净利润为2,193.13万元。
  • 公司主要客户包括三一集团、江铜集团、中联重科等，客户集中度较高，前五大客户收入占比分别为84.18%、83.84%和76.54%。
• 募集资金用途：公司计划使用募集资金进行高强度液压管路产品生产建设、研发中心建设及补充流动资金，总投资额为67,410.96万元。

关键信息

一、风险提示

1. 客户集中度较高：公司主要客户集中于三一集团等大型企业，若客户变动或业务关系中断，将影响公司业绩。
2. 对三一集团依赖风险：公司向三一集团的销售收入占比分别为59.61%、58.69%和46.21%，存在依赖风险。
3. 原材料价格波动：公司原材料成本占比高，钢材价格波动将影响毛利率。
4. 毛利率下降风险：公司主营业务毛利率逐年下降，若影响因素持续，将影响盈利能力。
5. 应收账款坏账风险：公司应收账款占流动资产比例较高，若下游行业恶化或客户经营状况变化，存在坏账风险。
6. 税收优惠变化风险：公司为高新技术企业，享受15%的所得税优惠，若政策变化，将影响经营业绩。
7. 业绩下滑风险：公司2022年净利润同比下滑，若行业周期性波动或市场需求变化，可能进一步影响业绩。
8. 管理风险：随着业务规模扩大，公司需提升管理水平和内部控制能力，否则将影响持续发展。
9. 存货管理风险：存货占流动资产比例较高，若市场变化导致存货积压或减值，将影响财务状况。
10. 创新风险：公司需持续进行技术创新，若判断失误或研发失败，将影响竞争力。
11. 核心技术人员流失风险：公司依赖技术人才，若人才流失且未能及时补充，将影响研发能力。
12. 核心技术泄密风险：公司虽有知识产权保护体系，但核心技术泄密仍可能影响竞争优势。
13. 实际控制人不当控制风险：彭香安、彭玮父女合计持股65.90%，存在不当控制风险。
14. 部分厂房租赁瑕疵风险：部分子公司厂房尚未取得房屋权属证书，存在租赁风险。
15. 社保公积金补缴风险：公司曾存在未足额缴纳社保和公积金的情况，若政策变化，需补缴。
16. 行政处罚风险：公司曾因环保、税务等问题受到行政处罚，若未及时应对，可能再次面临处罚。
17. 募集资金项目实施风险：若项目受经济环境变化影响无法顺利实施，将影响公司发展。
18. 净资产收益率和每股收益被摊薄风险：募集资金到位后，短期内可能影响每股收益和净资产收益率。
19. 发行失败风险：发行结果受市场情况、公司业绩及投资者判断影响，存在发行失败可能。

二、公司概况

• 成立时间：2005年4月8日
• 注册资本：6,000万元
• 法定代表人：彭香安
• 注册地址：江西省上饶经济技术开发区福事特大道1号
• 行业分类：通用设备制造业（C34），液压动力机械及元件制造
• 发行情况：
  • 发行股票类型：人民币普通股（A股）
  • 发行股数：2,000万股，占发行后总股本25%
  • 发行价格：31.89元/股
  • 发行市盈率：31.36倍
  • 发行后总股本：8,000万股
  • 发行方式：直接定价，网上发行

三、核心技术与产品创新

• 核心技术：
  • 硬管弯折多元化工艺应用技术
  • 自动卧式氩弧单面焊双面成型技术
  • 管端一体成型技术
  • 箍筋加工技术
  • 酸洗磷化技术
• 产品创新：
  • 一体成型吸回油管
  • 高密封液压梭阀
  • 先导液压管件
  • 自动排气测压接头
• 技术优势：公司通过改进核心工艺和自研设备，实现了产品在密封性、抗压性、清洁性等方面的提升。

四、市场与客户

• 应用市场：工程机械、矿山机械、风电装备、物流仓储、农业机械、港口机械等。
• 主要客户：三一集团、江铜集团、中联重科、中煤集团、国能集团、徐工集团、山河智能等。
• 客户集中度：前五大客户收入占比分别为84.18%、83.84%、76.54%。

五、公司治理与独立性

• 无特殊治理安排：公司不存在特别表决权股份、协议控制架构等特殊治理结构。
• 公司治理：公司建立了完善的治理结构，包括股东大会、董事会、监事会、独立董事等。
• 独立性：公司具备独立持续经营能力，与关联方之间关联交易履行了相关程序，公司与控股股东、实际控制人及其他关联方不存在利益输送或不当关联交易。

六、未来发展规划

• 战略目标：成为国内液压管路系统的行业标杆，直至成为行业领导者。
• 发展目标：
  • 提升公司销售收入，扩大市场份额
  • 对标国际一流企业，开拓国外市场
  • 持续研发创新，提升产品竞争力
  • 培育品牌形象，提高行业影响力

七、募集资金项目

• 项目名称：高强度液压管路产品生产建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金
• 投资总额：67,410.96万元
• 募集资金使用：若募集资金不足，缺口部分由公司自筹解决；若超出，可用于其他主营业务相关项目。

总结

江西福事特液压股份有限公司是一家专注于液压管路系统研发、生产与销售的高新技术企业，具有较强的技术实力和市场竞争力。公司主要客户集中于行业龙头企业，存在客户集中度和依赖风险。同时，公司面临原材料价格波动、毛利率下降、应收账款坏账、税收优惠变化、业绩下滑、管理、存货、创新、技术人员流失、核心技术泄密、实际控制人不当控制、厂房租赁瑕疵、社保公积金补缴、行政处罚等多方面的风险。公司未来计划通过募集资金项目扩大生产、提升研发能力，进一步巩固市场地位。投资者应充分了解上述风险，审慎作出投资决策。