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工业硅&多晶硅日报总结（2026年1月22日）

一、核心内容概述

本日报主要分析了工业硅和多晶硅的市场行情、价格走势、库存情况及成本利润变化。整体来看，工业硅价格震荡偏强，多晶硅价格则震荡偏弱，市场交易逻辑由消息面转向基本面分析，供需关系及政策因素对价格走势产生显著影响。

二、主要观点

1. 工业硅市场

• 价格走势：21日工业硅主力2605合约收于8780元/吨，日内涨幅0.52%，持仓量减少865手至22.4万手。
• 现货价格：百川工业硅现货参考价维持在9628元/吨，最低交割品价格稳定在8850元/吨，现货升水从105元/吨收窄至70元/吨。
• 区域价差：工业硅市场存在地区间价差，上海、江苏、浙江为基准交割区域，新疆、天津等地存在贴水，价差变化反映供需分布不均。

2. 多晶硅市场

• 价格走势：21日多晶硅主力2605合约收于49700元/吨，日内跌幅1.59%，持仓量增加288手至43920手。
• 现货价格：N型多晶硅复投料价格跌至54500元/吨，最低交割品价格从55250元/吨降至54500元/吨，现货升水从4550元/吨扩大至4800元/吨。
• 供需关系：多晶硅市场供需失衡压力加剧，叠加反垄断监管影响，市场交易逻辑转向基本面分析，硅料价格强势难以持续。

3. 市场动态

• 供给端变化：西南地区除自备电厂和一体化供应外全面停炉，新疆检修结束复产，供给端减量有所中和。
• 需求端变化：下游减产导致工业硅整体上行受挫，同时出口退税取消引发海外订单激增，缓解组件排产压力，但增量未能传导至硅料环节，晶硅端减产规模将进一步扩大。
• 预期展望：短期盘面上涨乏力，预计平稳运行，现货报价可能逐步失去支撑。

三、关键信息

1. 市场行情数据

2. 现货价格与价差

• 工业硅现货价格：
  • 不通氧553#硅：华东9200元/吨，黄埔港9300元/吨，天津港9150元/吨，昆明9350元/吨，四川9050元/吨，上海9500元/吨。
  • 通氧553#硅：华东9250元/吨，黄埔港9300元/吨，天津港9200元/吨，昆明9600元/吨，新疆8700元/吨。
  • 421#硅：华东9650元/吨，有机硅用（华东）10000元/吨，黄埔港9900元/吨，天津港9750元/吨，昆明10000元/吨，有机硅用（昆明）11600元/吨，四川9800元/吨，新疆9000元/吨。
• 价差：
  • 工业硅替代交割品价差：421#硅升水从2000元/吨降至800元/吨。
  • 地区间价差：新疆贴水700元/吨，天津贴水100元/吨，广东贴水150元/吨，云南贴水500元/吨，四川贴水350元/吨。

3. 库存情况

• 工业硅库存：
  • 期货仓单（日度）：11571吨 → 11955吨（+384吨）。
  • 广期所库存（周度）：54440吨 → 56415吨（+1975吨）。
  • 周度行业库存：453950吨 → 457850吨（+3900吨）。
• 多晶硅库存：
  • 期货仓单（日度）：4550吨 → 4620吨（+70吨）。
  • 广期所库存（周度）：13.29万吨 → 13.68万吨（+0.4万吨）。
  • 周度行业库存：30.8万吨 → 31.7万吨（+0.9万吨）。

4. 成本与利润

• 工业硅成本利润：
  • 平均成本水平：8745元/吨 → 8780元/吨（+35元/吨）。
  • 平均利润水平：未明确，但利润变化反映市场供需与成本压力。
• 多晶硅成本利润：
  • 多晶硅加工行业利润：未明确，但价格下跌与现货升水扩大反映利润承压。
• 其他产品成本利润：
  • DMC成本利润：14000元/吨（维持稳定）。
  • 铝合金成本利润：未明确，但与工业硅价格联动。

四、团队介绍

1. 展大鹏

• 职位：光大期货研究所有色研究总监、贵金属资深研究员。
• 资质：期货从业资格号F3013795，期货交易咨询资格号Z0013582。
• 研究方向：工业硅、多晶硅等有色金属领域，长期服务于现货龙头企业，撰写专业文章数十篇，接受多家主流媒体采访。

2. 王珩

• 职位：光大期货研究所有色研究员。
• 资质：期货从业资格号F3080733，期货交易咨询资格号Z0020715。
• 研究方向：铝硅，关注新能源产业链动态，提供热点与政策解读。

3. 朱希

• 职位：光大期货研究所有色研究员。
• 资质：期货从业资格号F03109968，期货交易咨询资格号Z0021609。
• 研究方向：锂镍，聚焦有色与新能源融合，服务于新能源产业龙头企业。

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性及完整性。
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