20250210-长江期货-有色金属基础周报_节后复产预期推动_有色金属整体反弹_39页_7mb

总结报告

节后复产预期推动有色金属整体反弹。美国经济数据稳健，通胀温和，美联储降息进程可能放缓，但特朗普关税政策仍对市场构成不确定性因素。国庆假期后，市场逐步恢复，国内电解铜社会库存累库15万吨，处于正常水平。复产需求助推盘面拉涨，预计短期沪铜区间震荡偏强。

锌价先抑后扬，美国推迟对加拿大、墨西哥征收关税，美元指数跌至一周低点，锌价止跌反弹。国内锌锭社会库存较节前累库至366万吨，锌价反弹空间有限。

铅价强势反弹至17210元/吨，供应方面，全球铅库存呈外降内升，节后开工复产，国内铅锭下游消费逐步恢复，铅价短期呈现震荡偏强走势。

镍价大幅反弹，宏观面改善，美元指数下探，给予金属支撑。镍矿支撑走强，精炼镍产量持续攀升，库存累库，新能源需求较强，镍价格运行区间为124000-130000元/吨。

锡价震荡回升，供应偏紧，下游半导体行业复苏有望支撑需求，进口锡供应增加可能影响市场格局。

工业硅和多晶硅呈现低位震荡，有机硅DMc产量下降，下游企业观望情绪浓厚，工业硅和多晶硅价格反弹高度有限。

碳酸锂维持低位弱势震荡，进口供应预期增加，下游需求虽有支撑但供应压力较大，价格承压。

宏观方面，我国对美商品加征关税，财新制造业PMI处于荣枯线附近，服务业PMI延续扩张。美国暂缓一个月对墨西哥加征关税，美国ISM服务业PMI不及预期，1月非农就业大幅低于预期，失业率意外降至4%。

综合分析，节后复产预期对有色金属市场起到一定支撑作用，但各品种走势分化，锌、铅等库存问题明显，需密切关注供需变化及宏观事件影响。

关键词

有色金属，铜，铝，锌，铅，镍，锡，工业硅，不锈钢，碳酸锂，复产需求，关税政策，美元指数，供需平衡。