20160104-长城证券-2016年汽车行业投资策略：传统与新兴齐飞_2mb

报告摘要

2016年汽车行业整体预计全面复苏，传统汽车行业景气度回升，结构性机会明显。同时，节能与新能源汽车及汽车后市场也将迎来发展机遇。整体行业估值处于历史低位，具备投资价值。

传统汽车行业：2016年将超预期反弹，预计乘用车增长11.5%，汽车总体增长8%左右。1.6L购置税减半政策将带动需求释放，SUV渗透率持续提升，成为增长亮点。轻卡市场将复苏，而中重卡仍将低迷。
节能与新能源汽车：汽车节能是大趋势，轻量化和高效内燃机是主要技术路径。新能源汽车将从补贴驱动转向品质驱动，新能源物流车和充电基础设施是两大看点。
汽车后市场：汽车保有量快速增长，为后市场提供了广阔空间。互联网的介入和反垄断政策将推动后市场业态重构，第三方维修企业和相关零部件企业将受益。

代码	公司	股价（2015-12-28）	评级	市值（百万）	EPS（14A）	EPS（15E）	EPS（16E）	PE（14A）	PE（15E）	PE（16E）
000625.SZ	长安汽车	16.8	推荐	75,955	1.62	2.09	2.85	10.36	8.03	5.89
601633.SH	长城汽车	12.1	未评级	96,300	2.64	1.06	1.28	13.68	11.40	9.43
600418.SH	江淮汽车	14.2	推荐	20,836	0.41	0.80	1.20	34.61	17.84	11.89
000550.SZ	江铃汽车	30.1	未评级	23,290	2.44	2.48	3.53	12.32	12.15	8.53
600166.SH	福田汽车	6.3	未评级	21,044	0.17	0.06	0.31	44.11	99.21	20.51
002085.SZ	万丰奥威	32.1	强烈推荐	27,557	1.12	0.67	0.97	28.79	47.60	33.00
002101.SZ	广东鸿图	32.9	未评级	6,303	0.62	0.51	0.65	53.44	64.98	50.54
002363.SZ	隆基机械	21.9	强烈推荐	6,538	0.15	0.26	0.42	144.02	82.93	51.72

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- 李嘉禾：0755-83516287，18607195599，chenfy@cgws.com
- 李小音：0755-83516187，18562591899，lixiaoyin@cgws.com
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- 申涛：010-88366060-8777，15801188620，shentao@cgws.com
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