20180205-光大证券-2018年1月行业PMI景气观察_重点关注农副食品_纺服_专用设备与化工_钢铁_20页_1mb

2018年1月行业PMI景气观察总结

核心内容概述

2018年1月，中国制造业PMI整体呈现分化态势。消费品行业继续保持高景气，医药、农副食品和汽车行业表现突出。机械设备行业中，通用设备制造业表现强劲，而其他机械行业景气度普遍回落。原材料行业受季节性因素影响，景气度整体上升，化工和钢铁行业成为重点推荐对象。同时，报告提示了潜在的市场风险。

主要观点

消费品行业高景气持续

• 医药行业：景气度升至第一，新订单和生产量均环比、同比上升，但价格上涨动能较弱，原材料库存下降和供应商配送时间延长支撑价格。
• 农副食品行业：景气度升至第二，生产与新订单均环比上升，但同比略有回落，价格仍有一定上涨动能。
• 汽车行业：景气度升至三年最高，生产扩张速度快于新订单，价格存在一定下行压力。
• 纺织服装行业：景气度超季节性回升，排名升至第11位，生产扩张带动行业去库存，改善基本面。

机械设备行业分化明显

• 通用设备制造业：景气度上升至第5位，内需强劲推动行业高景气，价格上涨动能较强。
• 专用设备制造业：景气度回落至第9位，新订单指数同比下降，价格上行动能不强。
• 计算机通信电子设备：景气度低位徘徊，生产扩张速度快于新订单，价格有一定下行压力。
• 金属制品业：景气度回落至第14位，但仍是三年同期最高，生产扩张快于需求，价格上行动能偏弱。
• 电气机械行业：景气度继续回落，供需均弱，价格支撑不足。

原材料行业季节性回升

• 石油加工炼焦行业：景气度升至第4位，供需指数双升，价格上涨动能最强。
• 化纤橡塑行业：景气度升至第6位，新订单指数显著上升，价格上行动能最强。
• 有色金属冶炼行业：景气度回落至第7位，但仍是三年同期最高，原材料库存下降支撑价格。
• 建材行业：景气度回升至第8位，但价格下行压力较大，原材料库存增长削弱价格支撑。
• 化工行业：景气度回升至第10位，但仍是三年同期最低，价格上行动能不强。
• 黑色金属行业：景气度回升至第12位，供需矛盾有所缓和，价格上涨动能仅次于化纤。

关键信息

推荐关注行业

• 消费品：医药、农副食品、汽车
• 机械设备：通用设备制造业
• 原材料：化工、钢铁行业

景气度排名

价格走势分析

风险提示

• 防风险节奏超预期：可能对行业景气产生负面影响。
• 美国加息超预期：可能对国内市场带来压力。

分析师信息

• 谢超：执业证书编号 S0930517100001
  联系方式：010-56513031 / xiechao@ebscn.com
• 张安宁：执业证书编号 S0930517070002
  联系方式：021-22169042 / zhanganning@ebscn.com

行业及公司评级体系

基准指数说明

• A股主板：沪深300指数
• 中小盘：中小板指
• 创业板：创业板指
• 新三板：新三板指数
• 港股：恒生指数

附注

• 报告基于多种假设，分析结果可能因假设不同而变化。
• 估值方法和模型存在局限性，不保证证券在报告价格交易。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资需谨慎。