20221024-德邦证券-深挖财报之2022三季报业绩预告分析_哪些行业释放了盈余惊喜信号__12页_909kb

策略专题总结：2022年三季报业绩预告分析

核心内容概述

本报告聚焦于2022年三季报的业绩预告数据，分析各行业在第三季度的盈利表现及盈余惊喜信号，旨在为投资者提供基于财务数据的策略参考。

主要观点

• 三季报披露率与预喜率：截至2022年10月21日，全A共有631家公司披露三季报业绩预告或快报，披露率约为13.0%。其中，93%的公司业绩预喜，预喜率较高。
• 行业表现差异：
  • 上游资源品：煤炭、有色金属、基础化工等行业的业绩增速领先，但盈余惊喜信号较少。
  • 中游制造：新能源产业链（如电力设备、光伏、锂电）表现强劲，但“盈余惊喜”概率下降；高端机械制造值得关注。
  • 下游消费：汽车行业和家电行业表现较好，部分消费领域如白酒增速边际放缓。
  • 支持服务：火电行业因量价齐升，表现突出；其他行业披露率较低。
• 盈余惊喜信号：
  • 出现盈余惊喜信号的公司主要集中在汽车、公用事业、基础化工、医药生物、机械设备、电力设备等行业。
  • 部分公司不仅出现盈余惊喜，还伴随着分析师盈利预测中值上调，值得关注。

关键信息

三季报业绩概览

• 全A披露率：13.0%，预喜率：93%。
• 业绩预告类型分布：
  • 预增：256家（59%）
  • 略增：118家（27%）
  • 扭亏：23家（5%）
  • 续盈：9家（2%）
  • 预减、首亏、续亏、略减、不确定：共30家（7%）
• 分板块表现：
  • 科创板披露率最高（约20%）
  • 主板预喜率最高（约97%）
• 分行业披露率：
  • 前五行业：煤炭（39.5%）、有色金属（21.6%）、电力设备（20.4%）、公用事业（19.7%）、家用电器（18.1%）
  • 后五行业：非银金融（5.7%）、建筑装饰（5.1%）、计算机（4.7%）、美容护理（3.4%）、房地产（2.6%）

预告业绩增速分析

• 前三季度中位数法：归母净利润增速为65.6%
• 前三季度整体法：归母净利润增速为82.4%
• 第三季度中位数法：归母净利润增速为56.0%
• 第三季度整体法：归母净利润增速为71.5%
• 上游原材料：
  • 煤炭：中位数法增速65.1%，整体法增速34.3%
  • 有色金属：中位数法增速71.7%，整体法增速163.4%
  • 基础化工：中位数法增速73.0%，整体法增速62.1%
• 中游制造：
  • 电力设备：中位数法增速102.6%，整体法增速122.4%
  • 机械设备：中位数法增速47.1%，整体法增速71.4%
  • 电子：中位数法增速62.7%，整体法增速45.1%
• 下游消费：
  • 汽车：中位数法增速126.8%，整体法增速223.0%
  • 家电：中位数法增速125.3%，整体法增速121.6%
  • 白酒：增速边际下行
• 金融房建：
  • 银行：增速稳健，披露率较低
• 支持服务：
  • 火电：量价齐升，表现亮眼

盈余惊喜信号

• 申万一级行业盈余惊喜概率≥10%：汽车、公用事业、基础化工、医药生物、机械设备、电力设备
• 盈余惊喜公司数量较多的行业：
  • 汽车：8家（28.6%）
  • 公用事业：5家（23.8%）
  • 基础化工：9家（16.1%）
  • 医药生物：6家（11.8%）
• 盈余惊喜与盈利预测上调联动：
  • 惠泰医疗、中复神鹰、瑞丰新材、海信视像、爱玛科技、兴瑞科技、合锻智能、纽威数控、万丰奥威、国光电器等公司出现盈余惊喜，并且分析师盈利预测中值上调。

风险提示

• 数据代表性问题：业绩预告披露率低可能导致统计偏差。
• 盈余惊喜适用范围有限：盈余惊喜信号仅适用于部分公司和行业，需谨慎使用。

投资建议

• 重点关注：汽车、电力设备、公用事业等行业中的盈余惊喜公司。
• 关注点：
  • 汽车行业：电动两轮车、汽车零部件等领域表现亮眼。
  • 电力设备：火电公司因量价齐升，业绩表现较好。
  • 高端机械制造：具备较高增长潜力。
• 建议关注盈利预测上调的公司，如惠泰医疗、中复神鹰、瑞丰新材等。

附注

• 本报告由德邦证券分析师吴开达撰写。
• 数据来源：Wind，德邦研究所。
• 报告分析基于市场公开信息，不构成投资建议，仅供参考。