20220507-光大证券-利率债周报_10Y美债收益率升至3_以上_12页_1mb

总量研究总结

核心内容

本报告为2022年5月7日的利率债周报，主要分析了国内及国际金融市场动态，重点聚焦于央行政策、美联储加息、美债收益率变化、国内经济数据、公开市场操作、债市运行情况以及相关风险提示。

主要观点

国内重要事项

• 央行召开专题会议，强调落实金融支持经济运行保持在合理区间，促进平台经济规范健康发展。
• 中共中央政治局常务委员会会议重申“动态清零”总方针，要求加强疫情防控，确保感染者和风险人群及时排查。
• 国务院常务会议提出为中小微企业和个体工商户纾困，计划新增普惠小微贷款1.6万亿元，支持外贸和平台经济。

国际重要事项

• 美联储5月议息会议将基准利率上调50个基点至0.75%-1.00%，并宣布从6月1日起每月缩表475亿美元，三个月内提高至950亿美元。
• 美债收益率继续攀升，10Y国债收益率升至3.12%，创2020年以来新高。

关键信息

重要数据

• 中国4月财新服务业PMI为36.2%，连续第二个月创2020年3月以来新低；制造业PMI降至46.0%。
• 一季度房地产开发贷款环比多增，个人住房贷款利率回落，3月新发放个人住房贷款利率为5.42%，比年初低17个基点。

公开市场操作与货币市场

• 本周央行公开市场净回笼资金300亿元，下周将有200亿元逆回购到期。
• 商业银行本周共发行同业存单1961.0亿元，发行量较上周减少437.5亿元。
• 同业存单发行利率方面，国股行整体上行，中小行涨跌不一。
• 资金面转松，不同期限回购利率均有所下降，银行间质押式回购日均量为5.60万亿元，较上周增加0.85万亿元。

债市运行

• 本周利率债总发行量为2003.5亿元，净融资1043.5亿元，较上周减少1543.2亿元。
• 后续等待发行利率债51只，计划发行金额4110.4亿元。
• 二级市场国债期货小幅震荡，国债收益率涨跌不一，其中1Y期国债收益率上升1.4bp，10Y期国债收益率下降0.5bp。

风险提示

• 近期疫情反复，全球经济复苏存在不确定性，国内经济仍处于恢复进程中，后续仍有诸多不确定因素。

分析师信息

• 张旭、危玮肖、李枢川为分析师，联系方式详见文档。
• 联系人：方钰涵、毛振强、董乃睿，联系方式详见文档。

附注

• 文档包含多个图表，涵盖PMI指数、美债收益率、同业存单发行数据、DR利率走势、国债收益率变化等，用于辅助分析。
• 报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格，内容基于合法合规信息，不构成投资建议。
• 报告版权归光大证券所有，未经许可不得复制、转载等。

估值方法与分析师声明

• 本报告分析基于假设，估值方法存在局限性，不保证所涉及证券交易价格。
• 分析师声明其具备证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，并对内容负责。
• 本报告可能与公司其他业务板块存在利益冲突，投资者应谨慎使用。

公司信息

• 光大证券股份有限公司成立于1996年，为中国证监会批准的首批创新试点公司之一。
• 公司经营范围涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、承销保荐、自营、基金代销、融资融券等。
• 公司在境内及境外设有多个分支机构，包括上海、北京、深圳、香港、英国等。