20250216-华泰期货-EG周报_主港近端累库_但供应下滑预期_10页_741kb

乙二醇（EG）周报摘要

1. 供需态势分析

供应端：受经济性导向影响，国内乙二醇开工率维持高位。3月下旬随着大型装置检修负荷增加，开工率有望明显回落。海外方面，一季度中东、北美装置集中检修，预计海外供应将逐步回归低位。
需求端：年后聚酯负荷回升，但终端订单情况尚待观察。下游织造、加弹及直纺长丝负荷有所提升，涤纶长丝销售仍偏弱。当前下游订单水平偏低，多数以年前订单为主，原料采购需求有限。

2. 库存与平衡预期

港口库存因近端货物集中到港已回升至70万吨上下中性偏低水平。预计3月随着检修兑现以及需求逐步恢复，库存可能转为去库，远期预期良好，价格下方支撑仍在，短期预计震荡运行。

3. 价格与基差走势

乙二醇价格重心宽幅整理，节后因到货集中及下游需求偏弱，基差走弱明显。当前EG主力合约基差为24元/吨。远期看，下方支撑仍存，短期价格预计将震荡运行。

4. 风险因素提醒

• 原油价格大幅波动
• 煤价大幅震荡
• 中美宏观政策超预期变化