20181021-国金证券-2018教育行业周报第39期_个税专项附加扣除暂行办法发布_学历教育_非学历职教板块有望直接受益_8页_791kb

教育行业研究总结

核心内容

本报告为2018年教育行业周报第39期，分析了教育行业在政策、市场、投资和新闻等方面的动态。整体上，报告指出教育行业可能因个税专项附加扣除政策而受益，同时对行业内的重点公司和投资建议进行了梳理。

主要观点

1. 政策利好：个税专项附加扣除暂行办法

• 10月20日，财政部和国家税务总局发布《个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求意见稿）》，涉及子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或租金、赡养老人等专项附加扣除。
• 子女教育专项附加扣除标准为每个子女每年12000元（每月1000元），适用于学前教育和学历教育。
• 继续教育专项附加扣除标准为：学历继续教育每年4800元，技能/职业资格继续教育每年3600元。
• 政策执行依赖于教育部门的学籍信息和人力资源社会保障部门的职业资格信息，资料透明且易于开具证明，但职业资格判定仍存在模糊性。

2. 市场表现

• 本周国金教育指数上涨2.02%，而上证指数、深证成指等主要指数均下跌。
• 年初至今，国金教育指数下跌28.32%，表现优于其他行业，如传媒指数下跌40.49%，餐饮旅游指数下跌14.80%。

3. 行业受益标的

• 学历教育领域：推荐港股新高教集团、中教控股、凯文教育；A股凯文教育；美股博实乐教育、海亮教育等。
• 非学历职业教育领域：推荐A股百洋股份（火星时代、泛设计类职教培训）、开元股份（恒企教育、中大英才）等。

4. 行业重点新闻

• GogoTalk获数千万B轮融资，主打高性价比课程。
• 未徕科技学堂完成数百万元种子轮融资，聚焦编程教育。
• “一起学语文”完成数百万元种子轮融资，布局K12语文学科教育。
• 麦忒早教并购小红帽教育，估值达30亿元。
• VIPKID战略投资新学说，推动国际教育发展。
• 好未来与人教数字推出“AI英语外教互动课”。
• “园钉”完成数千万A+轮融资，拓展K12教育市场。

关键信息

投资建议

• 行业评级：买入（维持评级），预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 推荐标的：
  • 港股：新高教集团、中教控股、凯文教育、百洋股份、开元股份。
  • A股：凯文教育、百洋股份、开元股份。
  • 美股：博实乐教育、海亮教育。

风险提示

• 个税专项附加扣除暂行办法为征求意见稿，政策落地存在不确定性。
• 非学历职业教育相关判定仍存模糊性。
• 民促法实施条例尚未正式颁布，细则落实情况存在不确定性。

行业评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

• 本报告为国金证券股份有限公司所有，未经授权不得使用或分发。
• 报告内容基于公开资料，不构成投资建议，仅作参考。
• 本报告适用于风险评级高于C3级的投资者。

联系方式