20170206-安信证券-_民办教育法_明确K12非学历教育前行方向_-新三板教育2月策略报告_13页_670kb

报告摘要

《民办教育法》：明确K12非学历教育前行方向？-新三板教育2月策略报告总结

核心内容

本报告分析了2016年12月至2017年1月期间新三板教育行业的市场表现、新增挂牌企业、融资情况及政策与行业动态。

主要观点

政策支持：2016年11月7日，新修订的《民办教育促进法》获得通过；2017年1月5日，实施细则出台，明确民办学校分类登记及营利性民办学校的监督管理，标志着国家对民办教育发展的进一步支持。
市场表现：教育类行业期间涨跌幅为11.15%，排名18个管理类大类行业第7位；教育行业日均换手率3.86%，在大类行业中排名第1位，显示市场活跃度较高。
子行业表现：学前教育子行业涨幅为13.82%，略优于技能培训及教育辅助子行业（10.49%）；但学前教育换手率较低，仅为0.62%。职业教育子板块涨幅突出，达5.2%；高等教育和母婴教育子板块换手率较高，分别为2.72%和2.36%。
个股表现：21家教育类挂牌企业取得正收益，占比约43.75%。涨幅前五的企业包括ST乐教（54900%）、麦可思（2100%）、明师教育（62%）、清大教育（35.9%）、光环国际（23.6%）；跌幅前五的企业包括分豆教育（-91%）、土星教育（-35.9%）、华博教育（-30.3%）、绿网天下（-23.8%）、赢鼎教育（-19.1%）。
新增挂牌企业：2016年12月至2017年1月期间，新增挂牌企业共11家，包括鑫度武术、童学文化、华普教育、中赫时尚、九天飞行、太奇教育、大山教育、高思教育、玖零股份、清大教育、中德诺浩等，其中高思教育和九天飞行的营收规模较为可观。
融资情况：14家教育类挂牌企业公告实施定增，涉及融资金额达4.7亿元，其中妈妈网融资2亿元，占比约43%；聚智未来、中税网等也进行了不同程度的融资。
风险提示：报告指出需关注系统性风险和公司业绩不达预期的风险。

关键信息

1. 民办学校分类登记与监督管理

非营利性民办学校：专科以下层次的非营利性民办学校审批权限下放至县级以上人民政府相关部门；本科以上层次的非营利性民办高等学校由省级人民政府相关部门办理登记。
营利性民办学校：不得设立实施义务教育的营利性民办学校；设立需分筹设和正式设立两个阶段，筹设期内不得招生；注册资本需与学校类别、层次、办学规模相适应。

2. 市场表现

行业涨跌幅：教育类行业期间涨跌幅为11.15%，排名第7位。
行业换手率：教育行业日均换手率3.86%，排名第1位。
子行业涨跌幅：学前教育子行业涨幅为13.82%，技能培训及教育辅助子行业涨幅为10.49%。
子行业换手率：学前教育换手率0.62%，技能培训及教育辅助换手率4.22%。
个股涨跌幅：21家教育类挂牌企业取得正收益，涨幅前五分别为ST乐教（54900%）、麦可思（2100%）、明师教育（62%）、清大教育（35.9%）、光环国际（23.6%）。
个股换手率：明师教育、清大教育、颂大教育、光环国际、稚真科技排名前五，换手率分别为135.2%、51.2%、23.2%、21.9%、19.5%。

3. 新增挂牌企业

新增挂牌企业：11家，包括鑫度武术、童学文化、华普教育、中赫时尚、九天飞行、太奇教育、大山教育、高思教育、玖零股份、清大教育、中德诺浩。
财务状况：高思教育15年收入27,164.95万元，净利润2,325.51万元；九天飞行15年收入9,988.08万元，净利润1,167.94万元。

4. 融资情况

定增融资：14家教育类挂牌企业发布新增定增，涉及融资金额4.7亿元；其中妈妈网融资2亿元，聚智未来8000万元，北教传媒5910万元。
融资方式：多数企业采用协议转让方式，部分采用做市转让。

5. 新闻热点与重点公告

政策支持：国务院发布《国家教育事业发展“十三五”规划》和《关于鼓励社会力量兴办教育促进民办教育健康发展的若干意见》，强调促进和规范民办教育发展，鼓励社会力量进入教育领域。
重点公告：
- 亿童文教进入首次公开发行股票并上市辅导阶段。
- 传智播客设立全资子公司进行民办非学历教育机构。
- 西普教育与阿里云签订战略合作协议。
- 稚真科技完成收购，屈庆波成为实际控制人。
- 行动教育股票转让方式变更为协议转让。
- 神码在线整合幼教团队，拓展幼教市场。
- 老鹰教育终止重大资产重组，恢复转让。
- 华图教育因筹划重大事项停牌。