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格林大华期货 PTA 早报 20211015 总结

核心内容

格林大华期货发布的PTA早报指出，PTA市场在短期内维持高位震荡态势。成本端油价保持坚挺，为PTA价格提供一定支撑。供给端方面，随着部分装置的重启，PTA开工率有所回升。然而，下游聚酯及终端织造行业受“双控”政策影响，需求表现疲软，对PTA价格形成压制。

主要观点

• 价格走势：PTA短期维持高位震荡，受成本支撑与需求疲软影响。
• 供给端变化：多个PTA生产装置因检修或限电停车，短期内供应减少，但部分装置已重启，开工负荷逐步提升。
• 需求端压力：受“双控”政策影响，聚酯及织造行业开工率较低，抑制PTA需求增长。

关键信息

利多因素

• 恒力石化检修：10月8日，恒力石化5#装置（250万吨产能）进行年度检修，计划持续半个月；3#装置（220万吨产能）计划提前检修，原定于10月下旬进行。
• 供应减少：恒力石化10月供应量减少40%，保留进一步减量的可能。
• 其他装置检修：嘉兴石化150万吨装置于10月9日因限电停车，重启时间待定；虹港石化150万吨装置于9月14日降负停车，恢复时间未定；福建百宏250万吨装置于9月18日降负至5成运行，恢复时间待定。

利空因素

• 聚酯开工负荷下降：10月14日聚酯开工负荷为76.63%，环比下降0.8%，主要受双控限电政策影响。
• PTA加工费水平：10月14日PTA加工费为647.21元/吨，PX CFR中国价格为952.67美元/吨。
• 织造行业开工率：截至10月15日，织造行业开工率为52.38%，周环比上升0.54%，但整体仍处于低位。

装置动态

• 大连逸盛装置重启：225万吨装置于10月12日重启，另一套375万吨装置于10月14日已出料，目前负荷提升中。
• 装置停车与恢复：多个PTA装置因检修或限电停车，恢复时间不确定，影响市场供应。

操作建议

• 建议采取短线操作策略，关注PTA价格上方压力位：5650元/吨。

风险因素

• 政策风险：双控政策对下游需求持续施压。
• 油价波动：国际油价走势可能影响PTA成本端。
• 终端需求：织造行业需求恢复情况不确定，可能影响PTA价格。
• 装置变动：PTA装置的投产与检修情况将直接影响市场供应。

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研究员信息

• 研究员：封晓芬
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• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610