20250616-国金证券-债市微观结构跟踪_交易情绪回归中性_8页_1mb

债市微观交易温度计总结

• 微观交易温度计读数回升5个百分点至48%，表明整体市场情绪略有回暖。除利差拥挤度指标外，其余20个指标分位均值均上升。
  • 交易热度指标中，相对换手率和TL/T多空比分位值显著回升；商品和不动产比价分位值小幅上升。
  • 区间变化：过热指标占比15%，上升3个百分点；偏冷指标占比40%，有所增加；TL/T多空比由偏冷升至中性，配置盘力度由中性降至偏冷。
• 交易热度类指标分位均值上升13个百分点，主要受30/10Y和1/10Y相对换手率回升带动。
• 机构行为类指标中，配置盘力度分位值下降35个百分点至偏冷区间，机构行为均值小幅上升；基金久期和基金分歧度等指标变化不大。
• 市场利差方面，政策利差小幅收窄至中性区间（3bp），信用利差和IRS-SHIBOR 3M利差走阔；股债比价分位值下降，位于偏冷区间。
• 比价类指标中，商品和不动产比价分位值分别升高5和4个百分点，消费品比价保持偏冷；比价类指标整体占偏冷比例达100%。
• 风险提示：模型适用性及估算误差风险，建议谨慎使用。 <!-- 总条数错误，检查 -->
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